中国广核A股市值高出H股1200亿 半年净利50亿装机容量居首
长江商报消息●长江商报记者 沈右荣
“核电一哥”中国广核(003816.SZ)回A之后,获得了市场认可。
昨日,中国广核再度封板,总市值接近2000亿元。与H股756亿市值相比,A股市值多出1238亿元。
中国广核回A备受市场关注,其IPO创造了多项A股纪录,包括在H股和A股上市的首家纯核电股,是2016年以来最大的H股回A股项目,也是年内最大的A股IPO项目。
中国广核地位显赫,其是中国最大、全球第三大核电企业。截至今年6月末,公司管理的已并网核电机组24台,装机容量2714万千瓦,在建机组4台,装机容量460万千瓦,管理的在运、在建核电装机容量份额居国内之首。
在经营业绩方面,中国广核也有着不错表现。近三年,其营业收入从330.27亿元增长至508.28亿元,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)从72.46亿元增长至86.10亿元,均呈稳增长态势。今年上半年,营收净利双增,净利润(归属于上市公司股东的净利润)达到50.23亿元。
经营质量也在提升。今年上半年,公司营业收入在增长,销售费用反而在减少,资产减值损失仅为0.53亿元,去年同期为3.40亿元。唯一增幅较大的是其财务费用,随着本次IPO募资125.74亿元入账,公司财务状况将大为改善,财务费用亦将大幅下降。
中国广核的研发支出也处于行业领先地位。去年,其研发支出达17.19亿元,占当期营业收入的3.38%。
经营业绩持续领先同行
备受A股市场认可的中国广核盈利能力稳步提升。
中国广核于2014年登陆H股,在H股市场,股价表现不佳,最高为5.53港元/股,去年9月最低为1.67港元/股。昨日,其收报2.08港元/股。
股价低位徘徊,似乎不是中国广核经营状况的真实反映,这或许是其回归A股的原因之一。回A之后,其估值大幅飙升。
8月26日,中国广核回A第一天,股价无悬念顶格涨停。昨日,再度一字板,收报3.95元/股。公司总股本为504.99亿股,截至昨日收盘,总市值达到1994.70亿元,在深市2168家公司中,排名第九位,排在平安银行、迈瑞医疗及温氏股份之后。
截至昨日港股收盘,中国广核收报2.08港元/股,总股本454.49亿股,总市值945.33亿港元,折合人民币756.26亿元人民币。对比发现,公司在A股市值比港股整整高出1238.44亿元。
中国广核之所以受到投资者关注,除了其自身为行业巨无霸外,也与其稳定增长的经营业绩有关。
数据显示,2016年至2018年,中国广核实现的营业收入分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元,同比分别增长23.05%、38.17%、11.38%,对应的净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元,2017年增长22亿元,增幅接近30%,去年有所下降,但并非是主营业务盈利能力,而是非经常性损益影响所致。这三年,公司扣非净利润分别为72.46亿元、79.74亿元、86.10亿元,同比增速分别为12.64%、10.05%、7.97%,同样为稳步增长。
今年上半年,公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为265.23亿元、50.23亿元、48.14亿元,同比分别增长15.26%、9.99%、6.08%。
近三年,公司综合毛利率为45.24%、44.81%、43.92%,虽然呈下降趋势,但高于行业平均水平。
中国广核的资产质量、经营质量均在提升。今年上半年,公司信用减值损失为0.53亿元,去年同期为3.40亿元,同比减少2.87亿元。
处于资金密集型行业,投资大、周期长,对企业的融资能力、偿债能力都是不小的考验。近年来,中国广核的资产负债率持续下降。2016年末至今年6月底,其资产负债率分别为71.94%、71.67%、69.31%、68.95%,逐年下降。本次IPO募资后,其资产负债率将大幅下降。
在此期间,公司经营现金流净额分别为167.91亿元、268.71亿元、284.10亿元、148.20亿元,2017年至今年上半年,其同比增幅分别为60.03%、5.73%、4.31%,持续回流,且持续增长,显示其造血能力及偿债能力均较强强,财务风险可控。
三年研发支出42亿
中国广核成长为行业巨无霸,与其过硬的技术直接相关。
公开资料显示,中国广核起步于百万千瓦级大型核电站——大亚湾核电站,逐步实现了核电设计、制造、建设、运营的全方面自主化,建立了与国际接轨的、专业化的核电生产、工程设计、科技研发供应保障体系。先后形成了二代改进型CPR1000系列技术、中国自主三代核电技术“华龙一号”,目前正在持续推进先进反应堆技术的研发。“华龙一号”作为我国具有自主知识产权的百万千瓦级的三代核电技术,现已成为“国家名片”。
在研发投入方面,中国广核也在不断增加。数据显示,2016年至2018年,公司研发支出分别为12.20亿元、12.99亿元、17.19亿元,分别占当期营业收入的3.69%、2.85%、3.38%,三年合计42.38亿元,且在去年大幅增加。今年上半年,其研发支出为2.27亿元,较去年同期增加0.57亿元。
对比中国核电等行业公司,无论是研发支出数量还是与营业收入占比,中国广核的均处于行业领先地位。
中国广核的研发团队实力也很强。截至去年底,公司研发人员总数超过5000人,占公司总人数的比例接近三成。
目前,公司拥有1个国家重点实验室、1个国家工程技术研究中心和7个国家能源研发中心,研发技术能力也处于行业领先水平。
中国广核的过硬技术得到了多次验证。资料显示,公司负责营运的岭澳核电站一期1号机组,连续14年无非计划停机停堆,连续安全运营超过4800天,连续安全运行天数居世界第一。
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- 编辑:兰心
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