金字火腿2021年业绩未达承诺目标：主营产品量价齐跌 任奇峰22亿元出手过于乐观？

金字火腿2021年业绩未达承诺目标：主营产品量价齐跌 任奇峰22亿元出手过于乐观？兰花种植方法,600735,一品弃妃, 3月23日讯(记者叶浅 胡靖聆)近日，金字火腿(002515.SZ)发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入5.06亿元，同比下降28.79%,归母净利润为4285.39万元，同比下降27.74%,扣非净利为21

3月23日讯(记者叶浅 胡靖聆)近日，金字火腿(002515.SZ)发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入5.06亿元，同比下降28.79%,归母净利润为4285.39万元，同比下降27.74%,扣非净利为2112.53万元，同比下降78.86%。

作为“牛散”任奇峰22亿元入主金字火腿后的首份年报，公司业绩不尽如人意，未达1亿元承诺净利润。金字火腿称，公司业绩下滑的主要原因是受生猪价格下跌影响，公司品牌肉业务出现亏损。记者注意到，金字火腿的品类多元化尚未见成效，品牌肉和特色肉量价齐跌，植物肉的培育较为缓慢，公司毛利率连续下滑3年，优化产品结构等举措未改善盈利能力。

业绩下降3成未达承诺

在生猪行业周期整体下行中，任奇峰盯上了金子火腿。去年8月27日，任奇峰通过“股权受让+定向增发”，持有金字火腿38.69%股份，成为上市公司新实控人。蛰伏资本市场的幕后大佬，首度走至台前。

与任奇峰不同的是，金字火腿似乎不受机构投资者青睐。记者注意到，去年二季度，还有包括天弘中证食品饮料指数型基金A、银华食品饮料量化优选股票型A等9家公募基金持仓金字火腿，不过三季度和四季度就没有公募基金持有这只股票。从机构调研来看，去年上半年机构投资者接连进行了9次联合调研，下半年金字火腿没有对外披露机构调研公告。

从股价表现来看，随着今年年初预制菜概念股大涨，金字火腿的股价在今年1月14日曾达到6.46元，创一年来的新高，不过，此后股价开始回落，截至3月23日收盘，金字火腿报4.92元/股，较上述股价高点下跌超过20%。

值得注意的是，根据去年任奇峰收购金字火腿时的约定，金字火腿原实控人施延军及一致行动人巴玛合伙企业承诺，2021-2023年金字火腿经审计归母净利不低于1亿元、1.3亿元和1.7亿元。可以看到，2021年，金字火腿0.42亿元的归母净利润，远不及业绩承诺。

近日，开源证券研报显示，金字火腿短期业绩承压，长期看多业务协同发展，由于品牌肉业务亏损，开源证券下调金字火腿2022-2023年盈利预测，预计2022-2023年归母净利分别为1亿元和1.4亿元。

2018年剥离中钰资本，聚焦主业后，金字火腿业绩有所改善。从财务数据来看，2018-2021年，金字火腿的营业收入分别为4.26亿元、2.82亿元、7.10亿元和5.06亿元，归母净利润分别为-0.08亿元、0.34亿元、0.59亿元和0.43亿元，波动性较大。

可以看到，2020年金字火腿的业绩达到近4年来的最高水平，然而2021年，金字火腿未能延续增长趋势，2021年金字火腿第三季度和第四季度分别亏损785.53万元和1394.52万元，扣非后净利润则进一步下滑至亏损915.84万元和2705.89万元。

虽然金字火腿业绩有所提升，但是盈利能力仍走下坡路。2018年公司的毛利率为42.09%，到了2021年下降到20.35%。从净利率来看，2018年由于公司业绩亏损，净利率为-22.69%，2019年增长到11.78%，去年又下降到8.28%。

植物肉培育进展慢 品牌肉量价齐跌

金字火腿的品类多元化成效并不显著，2020年金字火腿确立了火腿、传统肉制品、定制化品牌肉类三大业务板块。去年，公司又进行了细分，其中主营产品中式火腿、欧式发酵火腿、火锅火腿等属于发酵肉制品子行业，大肉香肠、香肠、腊肉、酱肉、淡咸肉、烤肠、XO酱、火腿海鲜酱等属于特色肉制品行业，个性化定制品牌肉属于肉类行业。

其中，2020年寄予厚望的品牌肉，2021年就遇挫。去年公司品牌肉营业收入同比下滑57.9%至1.78亿元，毛利率为-10.59%。金字火腿表示，公司2021年销售的品牌肉部分原料是之前采购，2021年猪肉价格下跌后市场售价下降，导致品牌肉业务利润下降。

记者梳理发现，2019年以来，金字火腿品牌肉的销量和单价均在下滑，特别是2021年品牌肉的销量也近乎腰斩，销售单价从2019年的29.54元/公斤，下降到2021年的20.34元/公斤。

此外，金字火腿的特色肉制品在经过2020年的量价齐涨后，销量和单价也在走下坡路，公司该产品的单价由2020年的90.81元/公斤，回落到2021年87.78元/公斤，毛利率也由2020年的48.37%下降到2021年的36.77%。

数据来源：同花顺ifind

从去年金字火腿的定增来看，5万吨肉制品数字智能产业基地建设项目总投资额为10亿元，其中包括年产1.4万吨火腿智能生产线，年产2万吨传统肉制品及即食软包装产品智能生产线，年产1.4万吨品牌肉及预制调理肉制品智能生产线，年产2000吨植物肉智能生产线及国家猪肉加工技术研发分中心(金字美食研发中心)、肉掌门肉类网上交易平台、肉类产业网红直播基地等。

金字火腿的植物肉产品备受外界关注，不过近年来的培育进展颇为缓慢。2019年10月，金字火腿推出牛肉味植物肉饼，股票在6个交易日内收获5个涨停板。2020年5月15日，金字火腿继续推出新品金字植物腊肠。2020年金字火腿在投资者关系活动上指出，植物肉产品刚刚推出市场，还处在培育阶段，目前销量较小，销售占比不高。

去年6月，有投资者向金字火腿提出疑问，为何公司植物肉培育两年之久，却一直没有进展。金字火腿回复称，植物肉产品是公司确定的未来业务重点，公司将持续培育，这是一个较长的过程。在2021年的年报中，金字火腿未对植物肉的的产品品类以及培育进展做出说明。

未来随着猪价迎来拐点，金字火腿能否改善盈利能力，记者将保持持续关注。

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