AH股溢价指数高位震荡 H股或成“价格洼地”

年初以来，沪深港通AH股溢价指数（以下简称“AH股溢价指数”）累计上涨8.08%，近期呈高位震荡走势。截至目前，在Wind统计的113只“A+H”股中，仅有1只股票的H股对A股产生溢价，这意味着，A股几乎全线跑赢H股。分析人士指出，AH股溢价指数是资金流动的重要参考指标，在目前AH股溢价指数水平居高的情况下，港股H股有望吸引长期配置资金流入。

A股几乎全线跑赢H股

年初以来，恒生指数累计上涨5.61%，上证综指和深证成指分别上涨16.71%、23.64%。从涨幅上看，沪深股指大幅跑赢恒指，从AH股比价上来看，“A+H”股的A股普遍跑赢H股。

13日，AH股溢价指数早盘冲高后走势震荡，尾盘下挫转跌，收于126.62点，跌幅为0.17%。据观察，AH股溢价指数自4月份创出128.48点的阶段性高位后便呈现高位震荡走势。自5月份以来，该指数小幅上涨0.96%，但振幅达到了5.32%；相较于年初117.15的点位，该指数年内已上涨8.08%。

在同花顺统计的114只“A+H”股中，A股较H股溢价率高于100%的有31只，高于200%的有14只，排名靠前的分别为洛阳玻璃、浙江世宝、南京熊猫、京城股份、中信建投，这些股票的A股溢价率分别为601.62%、575.78%、4449.27%、386.97%、323.97%。就行业板块来看，A股较H股溢价率较高的股票集中于基建、金融、公用事业板块。

市场分析人士表示，AH股溢价指数追踪的股票中，银行、保险、券商等金融板块股票权重占绝对优势。统计数据显示，H股中的此类股票的涨幅普遍小于A股，导致溢价指数走高。

H股处于“价格洼地”

近日，港股市场走势震荡，但港股通南下资金依然呈现持续净流入局面。Wind数据显示，13日港股通南下资金合计净流入22.38亿港元，其中沪市港股通净流入13.47亿港元，深市港股通净流入8.91亿港元。至此，南下资金已实现连续十三个交易日净流入，本月以来合计净流入125.65亿港元。

市场人士表示，两地市场互联互通以来，AH股溢价指数是资金流动的重要参考指标，当溢价指数走高时，资金倾向于向“价格洼地”流动。在目前AH股溢价指数走高的情况下，港股H股有望吸引长期配置资金流入。

长城基金国际业务部海外研究总监鲁衡军表示，“AH股溢价的问题长期存在。主要受两地市场投资者结构、投资理念等不同造成。”他同时表示，“港股因为低估值、高股息率受到不少机构投资者的喜爱，而在两地市场上的价差，也促使不少投资者把目光转向港股市场。”

对于目前港股市场产生的调整，鲁衡军认为，“目前整体来看，恒指估值约为10倍，并不高。随着企业盈利触底回升，对于后续回升仍有信心。”

长期来看，鲁衡军认为，恒生指数是一个“熊短牛长”的趋势，50家优质蓝筹股票构成的恒生指数盈利是长期增长的，其指数走势也是在不断创出历史新高的过程。