两潜在接盘方引猜想 格力称将综合考量选定

　　本报记者 贾 丽

　　近日，格力电器公布了两位潜在股权受让者：珠海明骏及格物厚德与GFI公司组成的联合体。两位潜在股权受让方背后的力量分别指向了高瓴资本和厚朴投资。

　　对此，格力电器内部人士接受《证券日报》记者表示：“目前公司公布的只是初步方案，还需进一步考察，集团大概率会在对双方资源、实力等各方面综合考量的基础上，最终选择一方。”

　　但他表示：“这并不代表最终敲定，如果不能通过监管部门的审核，（招标）可能会再来一轮，或者直接关闭（股权转让）。”

　　目前，厚朴投资多个公开电话处于无人接听状态。但厚朴投资相关人士向《证券日报》记者透露：“目前公司正在为收购格力电器股权全力备战，很多（公司的）人都在珠海。”

　　格力电器目前市值约3600亿元，9月4日格力电器收盘价为每股59.85元，15%股份价值已达540亿元。

　　高瓴资本、厚朴投资

　　迅速铺路

　　在这笔数百亿元的“大买卖”中，厚朴和高瓴都动作频频。

　　天眼查数据显示，珠海明骏背后股东为深圳高瓴瀚盈和珠海贤盈；而另一潜在受让方——格物厚德，股东为厚朴投资，持股比例为66.67%。

　　厚朴投资在格力电器宣布股权转让之初，就受到业内关注，被视为是候选人之一。

　　从公开资料看，两者均拥有雄厚的资金实力，但在财力上，高瓴资本似乎更胜一筹。

　　据悉，厚朴投资管理着25亿美元的资产，其公开投资项目为33个；而高瓴资本也已有了多年投资经验，仅2019年就发生过9笔投资事件。目前高瓴资本管理着价值超过600亿美元的资产，公开投资项目为219个。

　　《证券日报》记者了解到，近期高瓴资本频繁对创新型上市公司进行调研，其中不乏华大基因、爱尔眼科等。

　　实际上，格力电器对于高瓴资本也并不陌生。最新数据显示，高瓴资本持有格力电器4339万股，占总股本比例0.75%。目前，高瓴资本也是另一白电巨头美的集团的股东。

　　不过，相较高瓴资本，厚朴投资似乎更显积极主动。厚朴投资在今年短短的半年内，就在珠海成立多家子公司，且厚朴投资的一致行动人的高管近日也发生了变动。

　　中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋对《证券日报》记者表示：“高瓴资本和厚朴投资虽然均有家电板块的投资经验，甚至参与过头部家电企业的管理。但从两家企业的经验来看，厚朴投资此次入主格力电器的可能性更大，其从架构等方面已经做好充足的准备，而高瓴资本更像是广泛涉猎。”

　　厚朴投资

　　沿用“蒙牛式”合作模式？

　　虽然两家竞争者都有在家电板块的投资经验，但却有着不同的投资轨迹。

　　资料显示，十多年来，高瓴资本已投资的企业主要聚焦在互联网和医疗领域的民营企业，其中不乏腾讯、京东、美团点评等。

　　尽管厚朴投资过往操盘的案例数量并不算多，但个个都是大手笔，先后投资了小米、蔚来汽车、海航蓝海临空等企业，而更为重要的是，厚朴投资曾与中粮投资联合入股蒙牛，开创了“国有资本＋民营资本＋战略合作”的新型合作模式，在操作国资背景资产的收购上更有经验。

　　也有业内人士猜测，格力电器是一家国有控股企业，不排除厚朴投资再次采用“入股蒙牛”的合作模式接盘格力电器。

　　业内策略分析师洪仕斌对《证券日报》记者称：“高瓴资本对前沿科技型企业较感兴趣，而厚朴资本有投资国有大型企业的经验。对于财团而言，投资国企和民企有不同的逻辑，国企的投资涉及当地政府诉求及当地经济发展等，而民营企业的投资模式则更为自由，更便于机构实现其资本意识。”

　　据了解，格力集团将尽快组织评审委员会对两家意向受让方进行综合评审。同时，该收购事项还需要相关部门进一步审核。

　　中国人民大学商法研究所所长刘俊海接受《证券日报》记者采访时表示：“格力电器的股权转让，涉及国有资产转让和混改，意义重大。国有资产股权转让一定要坚持三大原则：程序严谨、信息透明、对价公允。在程序上，相关转让要经过资产评估、招标流程；在信息透明上，转让方的整个流程要在阳光下操作，并对最终选出的受让方给出充分的理由。”