股市“改革牛”能否催生重点行业“国家品牌”（下转A2版

　　专家指出,国内产能过剩需要依靠出口和产能输出来化解,而“强强联合”可避免内部恶性竞争,打造国家品牌,对“走出去”效果最为明显;2015年中国股市将掀起新一波市场化并购浪潮

　　■本报见习记者乔誌东

　　自去年7月下旬起,中国股市走出了一轮牛市行情。而支撑这轮牛市的政策组合中,混合所有制改革和并购重组是一个显著的亮点。今年年初的全国证券期货监管会议明确指出,“继续优化并购重组市场环境,为深化国企改革、促进产业整合、推动结构调整和促进创业创新提供有力支持”。

　　民生证券研究院执行院长管清友在接受《证券日报》记者采访时表示,目前国内面临严重的产能过剩,必须依靠出口和产能输出来化解。而在国际市场萎缩的背景下,只有通过提升企业的国际竞争力才能实现出口的高增长。而强强联合的方式短期内可以避免内部的恶性竞争,打造国家品牌,对“走出去”效果最为明显。

　　“可能受到重点鼓励的将是具有高附加值、有一定国际竞争力、需要国家品牌支持、非生活性领域的行业,这些行业内的央企将按照合并同类项方式进行整合。”管清友认为。

　　在今年3月份的国务院常务会议上,国务院总理李克强明确指出“促进强强联合,优化资源配置,有效解决重复建设、过度竞争等问题”。目前,在中国南北车以及中电投和国家核电合并的影响下,投资者对于央企并购和预期热度空前。而近日中国中铁月底敲定海外首单的消息,又一次释放强烈的利好信号。

　　针对中国企业跨境并购的问题,ING银行中国企业融资主管武止戈向《证券日报》记者表示,未来有关资源行业的并购重组还会持续低迷,而以娱乐业、环保行业、零售业为代表的新兴行业会保持两位数的增长率,同时,制造业和工业品、消费行业、房地产业,在并购交易金额量方面会比较大。此外,投资公司的主体也会更加多元。

　　2012年,大连万达收购美国AMC院线年宏图三胞收购英国老牌连锁百货公司弗雷泽;今年年初,复星集团收购了法国旅游休闲酒店地中海俱乐部。由此可见,除了央企和国企外,民营企业在“走出去”战略中也很有声有色。

　　根据深交所有关研究显示,产业整合型、产业升级型并购重组继续居于主导。上市公司旨在构建双主业及应对行业天花板的多元化并购开始增加,一部分传统行业企业借助并购重组实现业务转型。从并购标的看,新兴行业受到青睐,“互联网+”成为热点之一。

　　“在中国经济步入新常态的历史阶段下,经济的转型升级以及产业的结构调整是大势所趋,不会因个别政策调整而有所转变,所以今年的并购市场依旧会延续以往的火爆。”易知(北京)投资有限责任公司CEO鲁万峰此前在接受《证券日报》记者采访时指出。

　　清科集团旗下私募通数据显示,2015年第一季度,中国并购市场国内并购发生303起,完成的交易金额达125.10亿美元;海外并购完成40起,涉及交易金额45.46亿美元;外资并购达14起,交易金额共计6.07亿美元。在并购数量方面,新兴行业本季度跻身于前三名,其中IT行业排名第一,紧随其后的是市场热门行业互联网,清洁技术行业排名第三。在并购金额方面,连锁及零售行业本季度涉及交易金额17.90亿美元,占VC/PE相关并购交易总额的15.7%,平均金额为2.98亿美元;排名第二的是金融行业,电信及增值业务行业本期排名跃至第三位。

　　此外,政策利好频出也为并购市场的火热添砖加瓦。今年1月份,财政部、国家税务总局发出通知,对兼并重组过程中享受企业所得税递延处理特殊政策的条件进行调整,其中,企业进行股权收购和资产收购时,对被收购股权或资产比例的要求由原来的不低于75%降低为不低于50%;4月份,证监会《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十三条、第四十三条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》进行了相应修订,本次修订一是扩大募资配套资金比例,二是明确募集配套资金的用途。

　　中信证券董事总经理、并购业务负责人张剑认为,受注册制改革、国有企业混合所有制改革的推进、新三板上市制度不断完善、上市公司市值管理需求的不断提升等多重因素影响,2015年A股市场必将掀起新一波市场化并购的浪潮。