科思股份关联方资金拆入遭问 子公司主任污染环境获刑

　　南京科思化学股份有限公司(以下简称“科思股份”)将于3月26日首发申请上会，公司此次拟登陆深交所创业板，公开发行股票数量不超过2822万股，保荐机构为民生证券，联席主承销商为华英证券。科思股份此次拟募集资金6.42亿元，其中，4.30亿元用于马鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(一期工程)，6160.00万元用于安徽圣诺贝化学科技有限公司研发中心建设项目，1.00亿元用于偿还公司及子公司银行贷款，5000.00万元用于补充流动资金。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份营业收入分别为6.09亿元、7.11亿元、9.72亿元、5.71亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.98亿元、6.81亿元、9.70亿元、5.77亿元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份归属于发行人股东的净利润分别为4348.89万元、4278.35万元、8675.46万元、6786.04万元;经营活动产生的现金流量净额分别为9735.76万元、6668.55万元、9351.51万元、7277.74万元。

　　科思股份2016年曾挂牌新三板，当时披露数据显示，公司2014年、2015年实现营业总收入分别为5.21亿元、4.61亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.44亿元、4.46亿元;归母净利润分别为1858.10万元、2112.03万元;经营活动产生的现金流量净额分别为1642.87万元、1.28亿元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份资产合计分别为6.77亿元、8.37亿元、8.90亿元、8.90亿元;负债合计分别为3.98亿元、5.04亿元、4.77亿元、4.30亿元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份资产负债率分别为44.08%、38.67%、42.79%、38.62%;流动比率分别为0.64、0.67、0.82、0.96;速动比率分别为0.28、0.32、0.29、0.35。同期，资产负债率行业均值分别为19.01%、20.48%、21.89%、23.11%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份短期借款分别为1.87亿元、2.14亿元、2.31亿元、2.40亿元;占负债总额的比例分别为46.96%、42.33%、48.40%、55.84%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份应收账款余额分别为6741.02万元、1.02亿元、1.11亿元、9082.25万元;占营业收入的比例分别为11.07%、14.38%、11.46%、15.91%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份应收账款净额分别为6402.23万元、9713.93万元、1.06亿元、8628.14万元;占流动资产分别为26.58%、29.82%、28.15%、21.91%;应收账款周转率分别为11.29次、8.82次、9.58次、5.94次。

　　科思股份曾存大额应付票据。据科思股份挂牌新三板披露数据及最新招股书数据显示，2014年至2018年，科思股份应付票据分别为3341.97万元、2990.00万元、1290.00万元、2406.10万元、20.00万元。

　　证监会反馈意见要求科思股份说明是否存在未入账的应付票据，是否存在无交易实质开票的情形等问题。科思股份在挂牌新三板时，全国股转系统反馈意见也要求公司说明是否存在开具无真实交易背景票据的情况等问题。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份存货账面价值分别为1.14亿元、1.44亿元、2.08亿元、2.27亿元;占流动资产比例分别为47.42%、44.35%、55.37%、57.73%;存货周转率分别为4.04次、4.23次、4.14次、1.90次。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份综合毛利率分别为25.48%、23.04%、24.85%、27.47%;行业均值分别为27.91%、24.28%、26.20%、27.35%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境内销售毛利率分别为6.44%、7.59%、10.12%、10.62%;境外销售毛利率分别为93.56%、92.41%、89.88%、89.38%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份当期自产产品中化妆品活性成分及其原料产能利用率分别为67.42%、83.39%、83.52%、82.15%;合成香料产能利用率分别为70.13%、80.10%、88.47%、84.52%;其他产品产能利用率分别为52.49%、61.05%、72.98%、59.98%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境内销售金额分别为4977.17万元、6547.71万元、9823.30万元、5774.54万元;占主营业务收入的比例分别为8.20%、9.28%、10.22%、10.19%、

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境外销售金额分别为5.57亿元、6.40亿元、8.63亿元、5.09亿元;占主营业务收入的比例分别为91.80%、90.72%、89.78%、89.81%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份对前五大客户销售金额分别为3.92亿元、4.37亿元、6.65亿元、4.00亿元，占营业收入比例分别为64.47%、61.54%、68.45%、70.02%。

　　值得注意的是，科思股份主要竞争对手之一德之馨，同时为公司第二大客户。2016年至2019年1-6月，科思股份对德之馨销售金额分别为8243.96万元、7712.79万元、8456.53万元、3951.66万元;占营业收入比例分别为13.54%、10.85%、8.70%、6.92%。

　　2016年至2018年，科思股份环保投入分别为1967.47万元、2462.40万元、992.35万元、165.01万元;占营业成本的比重分别为4.33%、4.50%、1.36%、0.40%。

　　2016年至2018年，科思股份罚款支出分别为2.36万元、0.93万元、10.00万元。

　　招股书显示，科思股份共存在三项处罚事项，其中，一项为宿迁市宿豫区安全生产监督管理局出具的罚单，一项为马鞍山市环境保护局出具的罚单，一项为宿迁市城市管理行政执法局出具的罚单。

　　另据裁判文书网2017年12月19日一份裁判文书显示，科思股份子公司宿迁科思化学有限公司(以下简称“宿迁科思”)及孙公司宿迁杰科化学有限公司(以下简称“宿迁杰科”)安全环保科主任尹平犯污染环境罪，判处有期徒刑一年三个月，缓刑一年六个月，并处罚金4.00万元。

　　上述裁判文书显示，尹平明知“红油”(精馏残渣)是危险废物且被告人张贵无危险废物经营资质，仍擅自非法出售。

　　科思股份曾向上海盛宇等关联方拆入大额资金，还存关联方曾资金占用情况。2016年、2017年，科思股份向关联方拆入资金金额分别为1800.00万元、5300.00万元;截至2017年底，科思股份实控人持股50%公司Grand Industrial (Hong Kong) Limited向科思股份孙公司汇天香港拆借资金为60.90万元。

　　证监会反馈意见显示，上海盛宇于2017年6月将所持股权转让给高仕军。证监会要求公司补充披露报告期内上述资金拆入的原因，借款利息确定依据是否公允，上海盛宇转让股权后继续向科思股份拆借资金是否合理，科思投资向科思股份拆借资金来源是否合法，科思股份未来是否继续向关联方拆借资金，是否对关联方存在资金依赖情形。

　　招股书显示，科思股份2016年3月至2019年3月共进行四次股利分配，合计分配现金股利总额为8203.00万元。

　　科思股份报告期内财务总监更换。2016年5月18日，公司聘任夏露霞为财务总监，2018年6月1日，公司聘任孟海斌为财务总监。证监会反馈意见要求科思股份补充说明报告期更换财务总监的原因，说明对公司生产经营的影响等问题。

　　据大众证券报，科思股份独立董事之一的崔荣军身兼6家公司独董。根据证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》规定：独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事，并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责。

　　资料显示，科思股份曾于2016年11月挂牌新三板，2017年5月终止挂牌。科思股份挂牌新三板时，全国股转系统反馈意见对公司境外大额销售提出了问询，要求公司补充披露海外客户的中文名称、基本情况及其与公司的合作模式，是否通过境外经销商实现销售，并披露该客户的获取方式、交易背景、定价政策和销售方式等问题。

　　中国经济网记者就相关问题采访科思股份，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

　　主营日用化学品原料的研发、生产和销售 实控人之一曾拥有加拿大永居权

　　科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。科思股份前身为南京科思工贸有限公司，成立于2000年4月20日。

　　科思股份控股股东为科思投资，直接持有公司5890.00万股股份，占本次发行前股份的69.57%;实际控制人为周旭明和周久京，其中，周旭明直接持有公司500.00万股股份，持有科思投资100.00%的股权，周久京直接持有公司550.00万股股份，占本次发行前股份的6.50%。

　　周久京与周旭明为父子关系，故周久京与周旭明认定为公司的共同实际控制人。二人均为中国国籍，无境外永久居留权。

　　科思股份曾于2016年挂牌新三板，2016年7月29日发布的公开转让说明书显示，周旭明为中国国籍，拥有加拿大永久居留权。

　　此外，杨东生系公司实际控制人周旭明之姐夫、周久京之女婿，直接持有公司100.00万股股份，占发行前公司总股本的1.18%。杨东生为中国国籍，无境外永久居留权。

　　科思股份此次拟登陆深交所创业板，公开发行股票数量不超过2822万股，保荐机构为民生证券，联席主承销商为华英证券。科思股份此次拟募集资金6.42亿元，本次发行募集资金按以下顺序拟投资于以下4个项目：

　　1.马鞍山科思化学有限公司25000t/a高端日用香原料及防晒剂配套项目(一期工程)，项目总投资额4.30亿元，拟使用募集资金额4.30亿元;2.安徽圣诺贝化学科技有限公司研发中心建设项目，项目总投资额6160.00万元，拟使用募集资金额6160.00万元;3.偿还公司及子公司银行贷款，项目总投资额1.00亿元，拟使用募集资金额1.00亿元;4.补充流动资金，项目总投资额5000.00万元，拟使用募集资金额5000.00万元。

2019年上半年营业收入5.71亿元 净利润6786.04万元

　　2016年至2019年1-6月，科思股份营业收入分别为6.09亿元、7.11亿元、9.72亿元、5.71亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.98亿元、6.81亿元、9.70亿元、5.77亿元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份归属于发行人股东的净利润分别为4348.89万元、4278.35万元、8675.46万元、6786.04万元;经营活动产生的现金流量净额分别为9735.76万元、6668.55万元、9351.51万元、7277.74万元。

2019年上半年总资产8.9亿 总负债4.3亿

　　2016年至2019年1-6月，科思股份资产合计分别为6.77亿元、8.37亿元、8.90亿元、8.90亿元;其中，流动资产分别为2.41亿元、3.26亿元、3.76亿元、3.94亿元，非流动资产分别为4.36亿元、5.11亿元、5.14亿元、4.96亿元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份负债合计分别为3.98亿元、5.04亿元、4.77亿元、4.30亿元;其中，流动负债分别为3.74亿元、4.85亿元、4.57亿元、4.10亿元，非流动负债2377.35万元、1902.96万元、2013.88万元、2004.39万元。

    资产负债率超大部分同行

　　2016年至2019年1-6月，科思股份资产负债率分别为44.08%、38.67%、42.79%、38.62%;流动比率分别为0.64、0.67、0.82、0.96;速动比率分别为0.28、0.32、0.29、0.35。同期，行业均值分别为19.01%、20.48%、21.89%、23.11%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份同行业上市公司天赐材料资产负债率分别为22.38%、16.40%、28.68%、32.85%;赞宇科技同期资产负债率分别为29.11%、48.45%、44.71%、41.04%;扬帆新材同期资产负债率分别为17.47%、10.02%、9.21%、12.95%;爱普股份同期资产负债率分别为7.09%、7.06%、4.98%、5.57%。

　　科思股份表示，报告期内公司生产规模不断扩大，流动资金需求量较大，单靠自身积累难以满足公司发展之需，受融资渠道限制，现阶段银行贷款成为公司主要对外融资渠道。本次公开发行股票并上市后，公司资产负债率将大幅下降，同时持续融资能力得以提高，本公司财务结构将得以改善。

　　同时，科思股份还表示，公司流动比率逐年提高，速动比率保持稳定。尽管如此，但流动比率和速动比率相对较低，且截至2019年6月30日，公司银行借款大部分为短期借款(金额2.40亿元)，一旦公司流动资金周转不畅，公司将面临短期偿债风险。

　　2019年上半年短期借款2.4亿 占负债比例55.84%

　　2016年至2019年1-6月，科思股份短期借款分别为1.87亿元、2.14亿元、2.31亿元、2.40亿元;占负债总额的比例分别为46.96%、42.33%、48.40%、55.84%。

　　科思股份表示，报告期内公司短期借款绝对金额较大，主要原因是报告期内公司扩大生产经营规模，各项业务大幅增长，在生产、流通中需要大量流动资金，由于公司自有资金规模相对较小，伴随着业务规模的扩大，需要通过向银行借入短期借款以满足生产经营需要。

　　2019年上半年应收账款余额9082.25万

　　2016年至2019年1-6月，科思股份应收账款余额分别为6741.02万元、1.02亿元、1.11亿元、9082.25万元;占营业收入的比例分别为11.07%、14.38%、11.46%、15.91%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份应收账款净额分别为6402.23万元、9713.93万元、1.06亿元、8628.14万元;占流动资产分别为26.58%、29.82%、28.15%、21.91%;应收账款周转率分别为11.29次、8.82次、9.58次、5.94次。

　　科思股份表示，报告期期内逾期金额较小，除2017年度和2019年1-6月核销应收账款7.42万元和3.28万元之外，不存在其他回款障碍。截至2019年8月末，2019年6月末应收账款尚未回款金额为2937.60万元。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份1年以内应收账款分别为6729.46万元、1.02亿元、1.11亿元、9082.25万元。

曾存大额应付票据

　　据科思股份挂牌新三板时披露数据及最新招股书数据显示，2014年至2018年，科思股份应付票据分别为3341.97万元、2990.00万元、1290.00万元、2406.10万元、20.00万元。

　　科思股份在招股书中表示，2017年末，应付票据余额较2016年末增加1116.10万元，主要是子公司安徽圣诺贝本期使用票据付款增加所致。2018年末，应付票据余额较2017年末减少2386.10万元，主要是公司使用票据付款减少所致。

　　证监会反馈意见要求科思股份说明是否存在未入账的应付票据，是否存在无交易实质开票的情形等问题。

　　科思股份在挂牌新三板时，全国股转系统反馈意见也要求公司说明是否存在开具无真实交易背景票据的情况等问题。

　　科思股份在回复全国股转系统反馈意见中表示，公司制定了完善的票据管理措施，公司支付货款均依据公司的采购付款流程进行。其中母公司支付票据须获得总经理批准。工厂支付票据需要获得工厂总经理的批准。背书票据需要在票据登记薄中登记，由经办人签字，对方出具收到票据的收据。支付票据方需要复印票据留底。

　　公司或其子公司对内部企业开具银票最终均全部对外背书转让，不存在贴现融资情况。经核查公司不存在开具无真实交易背景票据的情况;公司开具银行承兑汇票均在相应银行存放100%保证金，故不存在未解付情况。项目小组查看了票据对应的采购合同、收货单、付款申请等凭证，并未发现异常。

　　2019年上半年存货2.27亿元

　　2016年至2019年1-6月，科思股份存货账面价值分别为1.14亿元、1.44亿元、2.08亿元、2.27亿元;占流动资产比例分别为47.42%、44.35%、55.37%、57.73%;存货周转率分别为4.04次、4.23次、4.14次、1.90次。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份原材料金额分别为2542.99万元、3218.24万元、4814.29万元、4799.87万元;在产品金额分别为2286.90万元、3284.85万元、4483.67万元、4789.38万元;自制半成品分别为1193.80万元、903.69万元、1674.19、3429.51万元;库存商品分别为5064.48万元、6192.49万元、8748.18万元、9056.88万元。

　　科思股份表示，公司存货主要由原材料、在产品、自制半成品和库存商品构成，四者合计约占存货总额的90%以上，报告期内上述四类存货占比保持相对稳定。

　　此外，公司报告期内存货规模上升，主要与公司营业规模持续扩大相关;同时，公司会考虑一定的安全库存，以应对临时订单、设备检修等情况。存货随公司经营规模的扩大、订单的增加而增加;公司产品生产从投料至完工需经过多道生产工序，甚至需要在两个生产工厂间周转，各道生产工序不可避免存在一定量的原材料、在产品等存货，导致公司存货余额较大。

　　2019年上半年综合毛利率27.47%

　　2016年至2019年1-6月，科思股份综合毛利率分别为25.48%、23.04%、24.85%、27.47%;行业均值分别为27.91%、24.28%、26.20%、27.35%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份同行业上市公司天赐材料毛利率分别为32.36%、25.07%、25.61%、32.02%;赞宇科技毛利率分别为12.53%、10.87%、13.35%、14.50%;扬帆新材毛利率分别为34.83%、32.50%、44.08%、45.46%;爱普股份毛利率分别为35.30%、31.69%、23.75%、20.22%;中怡国际毛利率分别为24.55%、21.28%、24.21%、24.54%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境内销售毛利率分别为6.44%、7.59%、10.12%、10.62%;境外销售毛利率分别为93.56%、92.41%、89.88%、89.38%。

   2019年上半年产品产能利用率下降

　　2016年至2019年1 6月，科思股份当期自产产品中化妆品活性成分及其原料产能利用率分别为67.42%、83.39%、83.52%、82.15%;合成香料产能利用率分别为70.13%、80.10%、88.47%、84.52%;其他产品产能利用率分别为52.49%、61.05%、72.98%、59.98%。

　　科思股份表示，报告期内，公司通过与全球大型客户日益加深合作，产能逐渐释放，产能利用率逐步提高，主要原因是：下游行业具有行业壁垒高、供应商筛选严格、合作稳定等特点，导致进入该行业是一个循序渐进的过程;并且出于对质量的把控，客户也会从小批量采购开始，在产品质量经受住时间考验之后再逐步放大订单。

　　证监会反馈意见要求科思股份结合产品订单、备货情况、生产模式、生产周期及收入确认原则补充披露并量化说明报告期各期同一类别产品产量、产能利用率、产销率及各指标波动的原因、合理性，并说明各类产品产能利用率、产销率是否与同行业可比公司存在较大差异，如存在请说明原因及合理性等问题。

　　2019年上半年境外销售占比89.81%

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境内销售金额分别为4977.17万元、6547.71万元、9823.30万元、5774.54万元;占主营业务收入的比例分别为8.20%、9.28%、10.22%、10.19%、

　　2016年至2019年1-6月，科思股份境外销售金额分别为5.57亿元、6.40亿元、8.63亿元、5.09亿元;占主营业务收入的比例分别为91.80%、90.72%、89.78%、89.81%。

　　证监会反馈意见要求公司补充披露报告期内境外销售收入的国家/地区构成，请具体分析并披露中美贸易摩擦对公司产品收入、经营业绩的影响程度，发行人相关应对措施及是否有效等问题。

　　科思股份表示，公司采取海内外市场齐头并进的经营战略，境内外销售的毛利金额均呈现增长态势。公司主营业务毛利主要来自境外销售，境外销售的毛利金额占公司主营业务毛利额总数的比例一直保持在90%左右。如果未来我国相关产品出口政策、产品进口国或地区进口政策、国际宏观经济环境等因素发生不利变化，将对公司的产品出口带来一定影响。

　　此外，报告期内，公司美国市场销售额约占总销售额的20%左右。美国拟于2019年10月1日起，对中国2500亿美元商品关税从25%上调至30%，如未来中美贸易摩擦进一步加剧，可能会给公司带来一定程度的负面影响。

　　2019年上半年前五大客户销售金额占营收70.02%

　　2016年至2019年1-6月，科思股份对前五大客户销售金额分别为3.92亿元、4.37亿元、6.65亿元、4.00亿元，占营业收入比例分别为64.47%、61.54%、68.45%、70.02%。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份对第一大客户帝斯曼销售金额分别为1.68亿元、2.00亿元、4.19亿元、2.71亿元;占营业收入比例分别为27.62%、28.17%、43.08%、47.38%。

　　证监会反馈意见要求科思股份分析发行人是否对大客户存在依赖，未来是否存在影响公司持续盈利能力的重大不利情形，发行人是否有相应的应对措施，并结合行业状况、主要客户的市场地位以及相关合同条款，详细分析发行人与主要客户交易可持续性等问题。

　　科思股份在招股书中表示，报告期内，公司客户结构基本保持稳定，公司向单一客户销售额占公司销售总额比例均在50%以下，公司在维护国外知名客户合作关系的同时，积极拓展其他优质客户的合作规模，公司不存在依赖单一客户的情形。

　　竞争对手同为第二大客户

　　招股书显示，科思股份主要竞争对手情况分别为巴斯夫、德之馨、印度 Chemspec 公司、克拉玛、森馨科技、万香国际有限公司、黄石市美丰化工有限责任公司、菏泽远东强亚新材料有限公司。

　　值得注意的是，科思股份主要竞争对手之一德之馨，同时为公司第二大客户。

　　2016年至2019年1-6月，科思股份对德之馨销售金额分别为8243.96万元、7712.79万元、8456.53万元、3951.66万元;占营业收入比例分别为13.54%、10.85%、8.70%、6.92%。

　　招股书显示，在个人护理业务板块，德之馨能够提供原膜散酯、奥克立林、阿伏苯宗、水杨酸异辛酯等产品，在防晒剂领域与公司形成竞争。

　　证监会反馈意见要求公司说明德之馨既是公司竞争对手又是公司前五大客户的原因及合理性等问题。

　　环保投入金额骤降

　　2016年至2018年，科思股份环保投入分别为1967.47万元、2462.40万元、992.35万元、165.01万元;占营业成本的比重分别为4.33%、4.50%、1.36%、0.40%。

　　证监会反馈意见要求公司结合生产流程、工艺，详细披露生产各环节所产生的废气、废水、固废、噪音情况，与生产投入数量、产品产量的一般配比关系，各种废品处理方式、数量、价格变动情况，补充披露报告期各期公司环保投入的具体金额及占成本比重，对比同行业可比公司，说明是否存在重大差异等问题。

　　科思股份在招股书中表示，公司高度重视提高自身环保系统，积极通过治理设施改造、创新绿色工艺、产业链循环等方式从源头上预防污染，并对生产过程中产生的“三废”妥善处理，确保“三废”排放均符合国家和地方环保部门的标准。报告期内，公司在环保设施的采购方面保持了较大的投入，为三废处理及环保安全生产工作提供了有力保障。

　　此外，同行业可比公司未披露环保投入情况，未能进行比较。

　　曾因环保及安全生产违法违规遭罚

　　2016年至2018年，科思股份罚款支出分别为2.36万元、0.93万元、10.00万元。

　　招股书显示，科思股份共存在三项处罚事项，其中，一项为宿迁市宿豫区安全生产监督管理局出具的罚单，一项为马鞍山市环境保护局出具的罚单，一项为宿迁市城市管理行政执法局出具的罚单。

　　2017年12月，宿迁市城市管理行政执法局出具《行政处罚决定书》(宿豫城管罚字〔2017〕第0000111号及宿豫城管罚字〔2017〕第0000112号)，子公司宿迁科思因未取得《建设工程规划许可证》建设卫生间及配电室，孙公司宿迁杰科因未取得《建设工程规划许可证》建设配电室被分别处以罚款0.37万元和0.56万元。

　　2018年3月19日，江苏省宿迁市宿豫区安全生产监督管理局向宿迁科思出具(宿豫)安监罚