流利说获客难题如何解 上市以来市值蒸发八成

　　营收增速减弱波及股价

　　11月20日，上海流利说信息技术有限公司(以下简称”流利说“，股票代码NYSE: LAIX)发布的2019年第三季度财报显示，截至2019年9月30日，公司营收达2.621亿元(人民币，下同)，相较于去年同期的1.805亿元同比增长45.2%；报告期内，公司的净利润为1.903亿元，去年同期该指标为1.324亿元，同比增长43.7%，毛利率为72.6%。

　　与此同时，流利说仍净亏损为2.141亿元(约合3000万美元)，相比去年同期的1.424亿元，亏损幅度有所扩大。不按美国通用会计准则，调整后净亏损为人民币2.097亿元(约合2930万美元)，相比之下去年同期的调整后净亏损为人民币1.230亿元。

　　截至今年12月6日美股收盘，流利说股价为2.61美元/股，公司市值为1.28亿美元，相比2018年9月27日(美东时间)上市首日总市值6.07亿美元下跌近八成，自2018年12月10日至2019年12月6日公司股价已暴跌70%。

　　市值缩水逾八成

　　资本市场对公司业绩表现的反应非常明显。《企业透明度报告》观察，流利说的股价受其业绩表现影响较大。今年8月27日，在发布年中业绩当日，流利说股价便下跌21.97%，截至8月30日，股价仅收于6.2元。巧合的是，第二次股价下跌的时间节点同样发生在业绩公布后。11月20日，公司发布第三季度财报，当天股价由开盘价3.06美元下跌37.92%至2.03美元。截至收盘，流利说的市值已降至9977万美元。这一市值，对比去年同期的约6亿美元已相去甚远，缩水逾八成。

　　值得一提的是，相比之前的表现，公司第三季度的营收增速不如预期。此前四个季度中，流利说营业收入同比增速为265%、195.1%、161.7%、104%。有业内人士表示，“流利说的营收增速减弱，在一定程度上受其付费用户增长停滞以及微信收紧政策所影响。”

　　公司三季度财报显示，报告期内公司的注册用户总量达到1.533亿，期内新增注册用户约1450万人。而这其中只有约90万属于自行购买课程及服务的付费用户，该指标在今年第二季度便已达到90万，去年同期为87.2万，因此并没有实质性增长。

　　对于付费用户增长停滞这一现象，流利说对《企业透明度报告》表示，“报告期内，公司主要聚焦产品开发和用户体验提升，公司也在积极探索新的获客方式。同时，所有成本均来自公司总体业务增长和用户群拓展。本财季，公司的营收成本和研发投入相对是在正常水平浮动。营销成本有所上浮，主要是因为受到微信政策影响。”

　　2019年5月，微信安全中心发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》，并再次明确《微信外部链接内容管理规范》，要求禁止通过利益诱惑，诱导用户分享、传播外链内容或者微信公众帐号文章。这则政策的公布，为流利说等教育平台的用户增长以及营收带来明显影响。

　　付费用户是流利说的核心增长力，也是目前不可避免的挑战。“客观而言，微信政策对第四季度的不利影响依然存在，流利说愿意正视挑战，继续探索新的获客渠道，并在存量中挖掘增量市场，对下一季度用户增长有信心”流利说表示。

　　尝试切入少儿英语

　　根据公司三季度报数据显示，流利说的总运营支出为4.048亿元，比去年同期的2.664亿元增加52.0%，公司称，“支出增加主要是由于业务增长活动，开发和引进新产品的成本以及与扩大公司用户群相关的成本。“

　　但其中有一个指标不可忽视