三盛教育因溢价收购收问询函 频繁收购同时业绩下滑

　　近日，三盛教育因收购新三板公司山东三品恒大教育科技股份有限公司35%股权事项被深交所问询。近年来，三盛教育屡次进行收购，但今年业绩不增反降。

　　溢价近一倍收购恒大教育，三盛教育被深交所问询

　　12月3日，三盛教育宣布拟分两次购买山东三品恒大教育科技股份有限公司的10%与25%股权，投资金额分别为0.78亿元与1.95亿元，共计2.73亿元。

　　三盛教育称，第一次投资完成后，若恒大教育2019年下半扣非净利润不低于2400万元，则三盛教育将以现金方式购买恒大教育25%股权；若低于2400万元，则三盛教育有权要求业绩承诺方进行股份回购或现金补偿。

　　据悉，恒大教育为科技教育一站式服务供应商，为新三板挂牌公司，主营业务包括面向幼儿园、中小学及其他教育机构提供机器人教育培训服务等。该公司成立于 2002年，注册资本为2000万元，王静为法定代表人及实际控制人。

　　收购公告显示，恒大教育预估值为7.8亿元，2018年及2019年上半年净利润分别为约1083万元及1200万元。恒大教育承诺2019年下半年、2020年、2021年和 2022 年的净利润分别不低于3000万元、6800万元、8160万元与9790万元。

　　值得注意的是，恒大教育前身为烟台宇利物流股份有限公司，于2017年更名为烟台海江物流股份有限公司，后于2018年1月再度更名为山东三品恒大教育科技股份有限公司。此外，恒大教育所持有的全资子公司北京恒大股权已被司法冻结，冻结日期自2019年8月7日至2022年8月6日。

　　12月4日晚间，深交所向三盛教育发出了问询函，并提出：经查询，目前恒大教育总市值约3.96亿元，要求三盛教育结合恒大教育近年来估值情况以及目前在新三板的市值说明本次交易作价的确定依据及公允性。

　　此外，问询函还要求三盛教育就恒大教育主营业务变更原因、承诺业绩大幅增长的可实现性，以及北京恒大股权被冻结对恒大教育产生的影响等事宜进行说明，并在12月9日对外披露说明材料。

　　三盛教育前三季度营收净利润双降

　　此次并非三盛教育的第一次收购。近年来，该公司屡屡加快收购步伐，但从财报来看业绩不增反降。

　　今年9月，三盛教育宣布以现金1.23亿元的价格收购中育贝拉51%股权，随后，公司收到问询函，被要求说明本次估值的合理性，及标的公司的承诺业绩较历史业绩大幅增长的原因等。

　　根据公告，中育贝拉2018年及2019年1-4月分别亏损303万元和384.63万元，并且承诺2019年9月1日至2020年12月31日期间、以及2021年至2023年净利润分别不低于2400万元、2625万元、3280万元、4100万元，盈利存在一定压力。

　　三盛教育在问询函回复中提到，标的公司在2019年1-8月净亏损为895万元，并称随着2019年招生人数的大幅提升，公司盈利状况将显著改善。

　　除此之外，2018年9月，三盛教育还宣布将以2.13亿元买入睿颂天勤77.86%股份。公告称，睿颂天勤在2018年1-6月的营业收入仅为2.25万元，净亏损382.73万元。

　　从财报来看，在收购的同时，三盛教育并未能交出一份满意的成绩单。公司前三季共实现营业收入5.02亿元，同比下降1.98%，实现净利润0.69亿元，同比下降19.52%。

　　此外，截至今年6月底，公司商誉为6.84亿元，占净资产比例约为27%；而截至9月30日，公司商誉上升至7.94万元。有业内分析称，如果收购恒大教育股权最终成功，则三盛教育商誉占净资产比例将进一步提升。