贵州茅台两天市值蒸发1312亿 超级白马股业绩过坎儿

　　业绩不及预期的贵州茅台(600519.SH)今日收报1078.56元，跌幅4.55%，成交额142.66亿元，换手率1.04%；12月31日，贵州茅台收报1183.00元，以此计算，贵州茅台两天市值蒸发1311.97亿。

　　1月2日早间，贵州茅台发布生产经营情况公告，数据显示，公司2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

　　上述2019年度经营数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，2020年度数据为初步计划，存在不确定性因素。

　　据澎湃新闻报道，贵州茅台2019年营收和净利润双双增长15%，较前两年增速明显放缓。

　　从近年来的增速统计来看，贵州茅台自2014年业绩增速见底后连续保持了4年的高速增长，但近两年增速有明显回落。2017年，贵州茅台的全年营收和净利润增速分别达到了49.81%和61.97%，2018年，贵州茅台全年的营收和净利润也达到了26.49%和30.00%。

　　茅台集团党委书记、董事长李保芳1月2日表示，作为一家“千亿级”企业，寄望于长期保持30%左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。

　　据长江商报，早在去年10月，茅台就被市场质疑业绩不及市场预期。2019年第三季度，公司营收和净利润分别增长13.28%和17.11%，低于预期的15%和25%。此外，从去年下半年开始，贵州茅台就将整顿经销商和提升茅台酒直营比例定位工作重点之一。根据此前贵州茅台年报披露，2018年茅台酒经销商共减少了437家，而根据2019年三季报的数据，2019年1月至9月，茅台酒的经销商又减少了122家。以此推算，两年来茅台酒经销商至少已减少了559家。

　　对于贵州茅台2019年经营数据，中银国际点评称，贵州茅台2019年增速不及预期主要系2018年Q4非标放量导致的基数大和新渠道尚未充分放量两大原因所致，根据调研，4Q19茅台酒一批价同比增30%以上，终端需求仍然强劲。考虑到终端需求强劲以及距离上一次调价已逾两年，未来存在上调出厂价可能性。

　　据同花顺消息，在业内人士看来，贵州茅台2019年业绩不及市场预期，或由三方面原因造成。一是中国高端白酒增长空间有限；二是贵州茅台2019年进行了组织架构等方面的战略调整，对其业绩增长造成了一定影响；三是贵州茅台主动调低了营收目标。据了解，贵州茅台还在进一步调低公司营收目标。公告显示，贵州茅台2020年度计划安排营业总收入同比增长10%，这意味着，在去年15%增速的基础之上再次调低了5个百分点。