锦鸡股份上市募资5亿变2亿 净利下滑存两起死亡事故

　　今日，锦鸡股份(300798.SZ)巨量换手，打开涨停，该股此前连续10个涨停。截至今日午间收盘，锦鸡股份报20.59元，涨幅9.64%，成交额6.35亿元，换手率74.94%。

　　锦鸡股份于2019年11月22日在深交所创业板上市。该公司首次公开发行股票4178万股，发行价格为5.53 元/股，发行市盈率为22.95倍，保荐机构为国信证券。锦鸡股份第一大股东、实际控制人为赵卫国。

　　锦鸡股份此次募集资金总额为2.31亿元，扣除发行费用后募集资金净额为1.85亿元，全部用于年产3万吨高档商品活性染料建设项目。

　　锦鸡股份最终募集资金净额较此前招股书中减少了2.81亿元。2019年3月26日报送申报稿中，锦鸡股份拟募集资金5.12亿元。

图片来源：锦鸡股份2019年3月26日报送申报稿

　　锦鸡股份此次发行费用4618.87万元，其中，国信证券获得承销及保荐费用2962.27万元，天健会计师事务所获得审计及验资费用845.28万元，湖南启元律师事务所获得律师费用311.32万元。

　　过去五年及一期，经营活动产生的现金流量净额始终跟不上净利润，销售商品、提供劳务收到的现金也未曾跟上营收的步伐。

　　2014年、2015年、2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，锦鸡股份实现营业收入分别为12.76亿元、10.60亿元、10.01亿元、10.68亿元、12.02亿元、6.60亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为5.18亿元、5.60亿元、5.12亿元、5.97亿元、6.07亿元、3.24亿元。

　　过去五年，锦鸡股份净利逐年下滑，其实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.38亿元、1.13亿元、1.16亿元、1.09亿元、1.04亿元；2019年1-6月，该公司实现母公司所有者的净利润5774.30万元。

　　过去五年及一期，锦鸡股份实现经营活动产生的现金流量净额分别为6165.40万元、4939.60万元、68.58万元、3195.10万元、3198.19万元、433.42万元。

　　根据招股书，锦鸡股份主营业务毛利全部来自活性染料业务，其他业务毛利较小，主营业务突出。

　　2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，锦鸡股份主营业务毛利率分别为26.37%、23.11%、20.75%、21.23%，2017年同比下降3.26个百分点，2018年同比下降2.36个百分点。

　　锦鸡股份主营业务收入按产品分类分别为染色染料和印花染料。其中，过去三年及一期，锦鸡股份染色染料毛利率分别为26.41%、23.21%、20.24%和20.31%，印花染料毛利率分别为 25.52%、22.98%、26.48%和28.22%。

　　2016年至2017年，锦鸡股份染色染料与印花染料毛利率变动保持一致，毛利率较为接近。2018年，印花染料毛利率增加至26.48%，相比2017年增加了3.50个百分点，主要系2018 印花染料中的高附加值产品占比提升以及印花染料主要品种整体市场供应减少，产品价格上升显著，导致了2018年印花染料毛利率提升。2019年上半年，染色染料及印花染料毛利率较2018年相比基本保持稳定。

　　2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，锦鸡股份应收账款规模较大，报告期各期末应收账款账面价值分别1.97亿元、2.01亿元、2.07亿元和2.37亿元，占资产总额的比例为18.47%、17.42%、16.51%和18.46%。

　　数据显示，锦鸡股份现有产能为4.5万吨/年。2016年-2018年，其销量分别为4.67万吨、4.69万吨和4.90万吨，即2017年销量较2016年增加114吨，2018年销量较2017年增加613吨。

　　有报道称，本次锦鸡股份拟筹建3万吨的高端活性染料项目，按照每年600吨的增加速度，3万吨产能，需要消化50年。

　　招股书资料显示，近年来，锦鸡股份与第二大股东传化智联等多家关联公司存在着关联交易。比如，2016年，传化智联是锦鸡股份第三大客户，为该公司带来销售收入3700万元，占总收入的3.7%；2017年是其第六大客户，为其带来收入2611万元，占总收入的2.44%。

　　2016年-2018年，锦鸡股份向关联方销售金额分别为7020.98万元、4484.72万元、9.84万元，关联采购金额为4926.23万元、6296.51、6144.68万元，占营业成本的6.67%、7.67%、6.45%。有媒体分析称，取消关联交易后，锦鸡股份营收进入停滞甚至下滑期。

　　2013年9月，锦汇化工发生一起在拆卸维修安装干燥塔时的起重伤害事故，该事故导致1人死亡、1人受伤，直接经济损失100万元。

　　上述事故发生后，根据泰兴市人民政府授权，成立了由市安监局、监察局、公安局、总工会、检察院组成的事故调查组，同时聘请专家对事故原因进行分析。

　　根据泰兴市人民政府出具的泰政复(2013)127号安全生产事故调查处理意见批复，上述事故原因是锦汇化工未按照操作规范要求制定吊装作业方案和安全技术措施，未指定专人负责此次吊装作业，未依法对参加作业人员进行安全培训，对此次安全生产责任事故负有责任。

　　根据上述事故认定情况，2014年1月15日，泰兴市安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》(泰安监管罚(2014)2号)，决定给予锦汇化工10万元罚款的行政处罚。

　　2016年8月14日，锦鸡股份孙公司锦云生物生产车间粉碎工段发生一起物体打击事故，事故造成1人死亡，直接经济损失约92万元。

　　上述事故发生后，根据泰兴市人民政府授权，成立了由市安监局、监察局、公安局、总工会、市人民检察院组成的事故调查组，同时聘请专家对事故原因进行分析。根据泰兴市人民政府出具的泰政复(2016)76号事故调查处理意见批复，上述事故直接原因是员工李某忽视安全，违反刀辊切草机安全操作规程中“清理进料尾部滚筒时严禁转动清理”的规定，擅自用镀锌钢管撬动刀辊切草机的大槽轮，导致镀锌钢管瞬间被折弯，击中其面部；间接原因是锦云生物安排未经安全生产培训合格的李某上岗作业，未建立健全事故隐患排查治理制度，对事故负有责任。批复认定该项事故是一起安全生产责任事故，由市安监局进行依法处理。

　　根据上述事故认定情况，2016年10月21日，泰兴市安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》((泰)安监管罚(2016)74号)，决定给予锦云生物20万元罚款的行政处罚。

　　锦云生物于2017年5月启动注销程序，将资产转让给无关联第三方，已于2017年12月29日完成注销程序。

　　此外，报告期内，锦鸡股份子公司作为被告涉及的诉讼4件，其中一起是亨斯迈起诉该公司及锦云染料案件。

　　2017年5月11日，亨斯迈先进材料(瑞士)有限公司以锦云染料侵犯“偶氮染料及其制备方法与用途”及“活性染料混合物及其用途”专利为由提起诉讼，索赔2亿元。目前，该案正在审理中。锦鸡股份表示，若公司败诉，将存在赔偿风险，从而对公司产生较大不利影响。

　　而锦鸡股份及其子公司涉及的诉讼案件并不止亨斯迈一案，报告期内，锦鸡股份子公司作为原告涉及的诉讼23件，其中诉讼标的50万元以上的重大诉讼有5件。

　　此外，锦鸡股份子公司锦汇化工和孙公司锦云生物报告期内(2013年9月、2016年8月)各发生过一起事故，各自造成1人死亡，直接经济损失分别为100万元、92万元。2014年2月，锦汇化工安全生产许可证未延期，锦汇化工被责令停止生产。而锦云生物已于2017年12月注销。