中国2月金融数据明显回升 货币政策空间打开

　　中国央行11日发布今年2月金融统计数据：广义货币M2同比增长8.8%，比上月末高0.4个百分点。

　　分结构看，流通中货币M0余额为8.82万亿元人民币，同比大幅增长10.9%。这与春节后现金仍在居民手中未存入银行有关。

　　狭义货币M1同比增长4.8%，较上月末明显回升。其中，企业活期存款增速为3.6%，比上月末高8.3个百分点。分析近期政策可以看出，这一增速，背后原因是近期中国金融体系加大了对实体经济支持，企业生产经营动力有所增强，准备的活期存款也相应增加。

　　2月末，中国社会融资规模存量为257.18万亿元，同比增长10.7%，社会融资规模增速较高，亦表明了金融体系对实体经济的支持力度加强。

　　分结构看，截至2月末，对实体经济发放的人民币贷款同比增长12.1%，保持较高水平。2月份当月单位贷款发放较多，增加1.1万亿元，同比多增2992亿元；其中短期贷款增加6549亿元，同比多增5069亿元。

　　从这些数字可以看出，疫情期间中国金融体系对实体企业贷款发放增多，为企业正常经营提供了必要的流动性支持，努力防止企业出现现金流断裂的情况。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，今年以来，中国央行相继实施了降低存款准备金率、加大公开市场操作等，并下调政策利率，保持流动性合理充裕。

　　从近期官方表态可以看到，下阶段，中国宏观政策正尽快转向“两手抓、两手都要硬”，即：在加强疫情防控的同时，尽早恢复正常生产；在稳增长上下功夫，尽可能降低疫情对经济的影响。

　　要实现这一系列政策效果，中国货币政策有四方面操作空间。

　　一是保持流动性合理充裕，妥善应对疫情冲击与经济短期下行压力，平衡好稳增长和防风险的关系。二是运用结构性货币政策工具，按市场化、法治化原则加大对中小微企业复工复产的支持。三是继续通过深化LPR(贷款市场报价利率)改革释放潜力，降低实体经济融资成本。四是统筹发挥金融系统合力，分类引导各类银行发放优惠利率贷款。

　　温彬表示，近期全球主要经济体央行再次开启降息周期，随着2月份中国CPI涨幅开始回落，货币政策空间打开，有利于稳健货币政策更加灵活适度。下阶段，应该在扩总量的同时发挥好结构性政策工具的作用，进一步加大对复工复产和制造业、新基建、民营、小微企业的支持力度，并释放LPR改革潜力，适时适度下调存款基准利率，切实降低实体经济融资成本。