上投摩根原油市场快评：负价格是投机导致 对产业和全球原油现货市场影响有限

　　【上投摩根原油市场快评 0422】

　上投摩根认为，WTI五月合约价格出现史无前例的两位数负数，主要是受到疫情导致仓储不足逼仓的影响，由于绝大多数机构投资者早已完成持仓展期到6月合约，剩下的是少数散户投机者，负价格是投机导致的，从交易量不足6月合约的10%就可以看出，对产业和全球原油现货市场影响有限。

　　原油价格在短期内再次出现大跌后，将使原油主要生产国承受更大的财政压力，很可能倒逼OPEC+及其它产油国家加速减产的步伐，或甚至洽谈进一步的减产协议。

　　值得关注的是，石油企业的股票下跌还可能传导到债券市场，美国全部油气公司的公司债市场超过9000亿美金，原油价格的持续下跌将严重打击其盈利，相关债券也将面临评级降低，甚至违约的风险，最终传导到银行体系；但在美联储前期一系列政策组合拳的支持下，应不致出现如2008年的金融危机。