个人投资者资金流入货基速度放缓 未来规模增长面临压力

　　近5年货币基金规模变化　　方丽/制表

　　中国基金报记者 方丽

　　2013年“余额宝”横空出世，个人投资者可以轻松买入货币基金。尤其是前几年，因利率上行，货基收益率碾压理财产品，货币基金规模和数量得到迅猛发展。然而，当前货币基金最新7日平均年化收益率险守“2%”，收益率直线下滑导致个人投资者布局货基意愿降低，而开始转向短债基金等产品，货币基金面临考验。

　　个人投资者净申购量趋缓

　　究竟目前个人投资者布局货币基金情况如何？国金基金固定收益投资部总经理徐艳芳直言，从近期的申赎数据观察，个人投资者净申购货币基金的量和速度开始趋缓，货币基金的规模增长明显减缓。与此同时，一些历史收益率较高的固收产品开始进入投资人的视野，规模增长的速度超出预期，预计个人投资者也在寻找预期收益较高、同时风险相对可控的产品，如短债基金、中短债基金等。

　　“个人持仓已经有所反应，显现出向货币增强组合配置的趋势。”德邦基金表示，低利率是利好权益资产的，性价比更加突出。从海外市场的经验看，投资者普遍通过多元化配置来提高收益，“货币+”或“固收+”是未来理财替代的一个重要趋势。

　　博时基金现金管理组投资总监魏桢表示，近期货币基金申赎数据整体维持稳定。“货基的个人投资者主要分为两类：一类是互联网平台上的个人客户，注重的是消费场景的支付体验，对收益率敏感度极低，收益率的下行对这类投资者影响不大。另一类是银行的直销客户，他们有一定的投资收益要求，对收益率较为敏感，但在其它理财产品收益率下行与逐渐净值化过程中，这类投资者的行为是否有变化尚需观察。”魏桢说。

　　货基规模增长趋势或生变

　　中国基金业协会数据显示，截至2月底，335只货币基金整体规模为8.08万亿。相较去年底的7.12万亿水平，货币基金规模仍保持增长态势，而这一趋势未来可能发生变化。

　　深圳一家大型基金公司投资人士表示，今年1至2月份，货币基金规模整体还在增加。因为到2月底之前，货基收益率下行还不太明显。前两个月货币基金规模上升可能与部分投资者年末发奖金后暂时先存入货币基金有关。另外，疫情冲击经济，资本市场波动加大，风险偏好下降，货币基金较为稳定的收益对一些追求安全的投资者来说是良好的避险资产。

　　“当前利率处于历史最低水平，单纯投资债券基金或者货币基金，预期收益率都需要做进一步的调低。”上述人士表示，如果追求低风险，可继续持有纯债类或货币基金；在风险偏好匹配的情况下，如果想增厚收益，可以考虑“固收+”策略，配置一些收益稳健的激进债基品种。

　　民生加银基金表示，在当前海内外资本市场大幅波动的背景之下，避险情绪促使个人投资者加大了对货币基金的配置。但现金管理市场竞争激烈，银行、保险、券商、信托均开发出了各类现金管理工具。其中，货币基金面临的监管政策最为严格，有效的监管在充分保障货币基金低风险、高流动性的同时，客观上也使得货币基金在收益率上较同类型产品处于劣势，对个人投资者的吸引力相对减弱。整体而言，个人投资者加大了货币基金配置力度，但其增长速率相对较慢。