再融资新规利好科技成长 嘉实旗下科技行业舰队集体创新高

　　备受资本市场关注的再融资新规终于落地，根据新规要求，创业板再融资条件放宽，发行制度优化，批文有效期延长。受益于此，跟科技相关的行业基金也水涨船高，其中在科技投资领域前瞻布局并持续深度研究的嘉实基金，旗下多只科技方向行业基金净值再创新高。

　　资料显示，嘉实基金高度重视科技投资，在科技方面具有很强竞争力。目前，嘉实旗下以前沿科技为战略导向设立的行业基金产品达十余只。科技投资力量已经延伸到一级市场，依靠深度研究打通了对一二级市场科技领域的投资研究。人员配置上拥有行业中超大的科技研究团队，科技组内10余名投研人员大多具有深厚的理工类学习、研究工作背景，其中包括电子、通讯、新材料等多个专业的博士，在挖掘硬科技上具有显著优势，并具备全球投资视角。嘉实科技投资天团汇聚了“科技股投资专家”张丹华、科创投资学霸王贵重、深耕新能源新材料产业链的姚志鹏等多位基金经理。

　　Wind数据统计，截至2月17日，张丹华管理的嘉实前沿科技成立以来收益率创新高，达61.92%，年化回报接近20%；今年来收益率也超过20%。姚志鹏同时管理嘉实智能汽车、嘉实环保低碳和嘉实新能源新材料，这些基金成立以来收益连创新高，年内收益均超23%；其中嘉实智能汽车成立四年来收益率达128.50%，年化回报达22.69%！嘉实基金研究部科技组组长王贵重执掌的嘉实科技创新，是国内首批科创主题基金，自去年5月7日成立以来收益率已达54.60%，今年来收益率也达24.28%。

　　对于再融资新规对市场的影响，业内人士分析认为，5G、云计算、人工智能等新兴产业，目前仍处于早期发展阶段，对于技术研发和渠道建设需要进行较大投入。《再融资新规》对于创业板再融资门槛的降低，有利于更多新兴产业成长期企业获得资本市场资金反哺，加速产业演化进程。同时再融资和并购重组的放松是成长风格的核心驱动力之一。

　　有券商研究报告显示，2014年至2015年的并购放松期中，成长风格大幅跑赢蓝筹风格；2016年至2018年的并购收紧期中，蓝筹风格显著领先成长风格；自2019年并购重组和再融资逐步放松以来，成长风格再次大幅跑赢。原因在于，以科技创新为代表的成长股更能受益于并购重组的放松，继而在股价表现上超额收益显著。

　　嘉实基金研究部执行总监、嘉实前沿科技基金经理张丹华分析指出：“过去50年，我们经历了5轮科技周期，大型机、小型机、个人电脑、桌面互联网、移动互联网。每一轮科技周期大概10年时间，每一轮的节奏都是，硬件创新，媒介变革，和商业模式变革，这样一个完整的过程，我们称之为“硬三年，软三年，商业模式再三年”。目前我们依然处于老平台的变现和新平台的寻找这样一个阶段，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，其中人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色，在这个过程中，新的技术创新主要由底层硬件创新驱动，也是我们投资的中期方向。”具体到投资机会上，张丹华指出，娱乐的重度化、上游的国产化和人工智能的垂直化，都将有较好的投资机会。

　　2019年基金四季报显示，嘉实前沿科技前瞻性把握了人工智能、云计算、创新药、5G、半导体等中观机会；香港市场方面，综合公司质地和估值，增加了移动互联网平台依然有变现潜力的公司配置，减少老平台硬件公司的配置。从今年来市场表现看，嘉实前沿科技屡创新高，截至2月17日，年内收益率已达20.94%，位居同类前1/7。