银行布局基金投顾业务试点 绩优公募受青睐

　　中国基金报记者 李树超

　　基金公司、第三方基金销售机构陆续纳入基金投顾业务试点，银行也积极布局这一领域。在银行拟开展的基金投顾业务中，业绩出色的基金公司更受青睐。

　　多家银行申请基金投顾试点

　　记者了解到，目前，工商银行、招商银行、建设银行、平安银行等都在申请基金投顾业务试点资格，部分银行在基金营销和基金投顾业务方面都有较好的业务基础，建立了绩优基金池，做好了基金经理尽职调查。

　　平安银行相关业务部门人士称，该行基金投顾业务试点正在申报过程中。

　　招商银行财富管理部人士也向记者表示，招行立志成为最佳客户体验银行，会积极参与基金投资顾问试点工作，希望借助投顾业务，发挥“顾问式服务”优势，进一步提升客户盈利体验。

　　谈及招商银行筛选优秀基金的标准，上述招商银行人士表示，会从更长的周期（3年以上）看待基金公司的企业文化、价值观、治理结构、激励机制等。在基金经理的筛选上，希望与坚持价值投资、长期定位于赚取企业盈利增长的钱的基金经理同行。“或许从短周期来看，我们未必能够胜出。但只要长期坚持这些原则，我们大概率会帮助客户获取更稳定的长期回报。”

　　业绩头部公司更受青睐

　　与银行的“白名单”相比，未来基金投顾对配置资产的选择会更加严格。

　　一位银行人士称，在选择基金经理时，要看5年期以上的投资业绩，部分银行要求3年业绩。未来随着基金投顾业务的开展，优秀公募基金的标准，有望从此前的规模头部变成业绩头部、人才头部以及投研能力头部的转变。

　　招商银行上述财富管理部人士表示，如果成为基金投顾业务的试点银行，招行会根据监管要求建立更加完善的投资顾问体系，在这一体系中，底层产品优选机制是重中之重。他介绍，招行会以更加严格的标准筛选基金，实施标准化、流程化的尽职调查，形成评估报告；最后，在最终投资品种的确定上，会由投资决策委员会进行统一审核并做好风险管理。

　　记者了解到，多家申请基金投顾试点资格的银行都在基金投顾业务方面有不少尝试。2016年12月，招商银行摩羯智投上线；2017年11月，工商银行推出智能投顾“AI投”；同年，平安银行在平安口袋银行上线智能投顾，部分银行的投顾业务规模超过了100亿元。

　　谈及银行对基金的严格业绩筛选标准，多位业内人士认为，规模让位于业绩，成为优秀基金公司的选择标准，利好具有长期竞争力的优秀管理人。

　　“此举将会让基金公司的头部效应越来越明显。”北京某中型公募华南渠道总监说。

　　北京一位中型基金公司市场部总监表示，投顾对所选产品有业绩要求和年限是好事，也是应该的。业绩好了自然不缺钱，所以耐心做业绩，做好了业绩会被更多投顾机构选择，这是一个良性发展的逻辑。另外，在流量时代，业绩发酵的传播效率比以往更高，业绩优秀的管理人不会被埋没。

　　上述市场人士也表示，由规模头部变成业绩头部的标准，有利于基金行业继续走向良性发展的轨道，让真正为投资者赚钱的管理人确立优势；另一方面，这一筛选机制，也有利于基金经理耐心做好老基金，改变“重首发，轻持营”现象。做好老基金业绩，新基金发行才有市场。

　　招商银行上述财富管理部人士表示，以更长的时间维度筛选基金公司与基金经理，在整个行业都获得一致认同，这种共识也促进了公募行业头部效应的形成。“从海外经验看，集中度提升是资管行业发展必然经历的阶段，也能够强化公募行业的竞争，通过市场化的竞争方式筛选出真正具有长期竞争力的优秀管理人。”

　　Wind数据显示，截至2020年1月17日，五年期以上基金经理数量为514人，占全部基金经理的24.15%。其中，年化收益率超过基准10个百分点以上的基金经理只有41人，占比仅为1.93%，林鹏、谢治宇、刘彦春、刘格菘、萧楠等明星基金经理已得到投资者的广泛认同，也是市场的稀缺资源。

　　谈及银行筛选基金标准对基金经理投资的影响，多位基金经理表示，这将强化投资的长期导向，有利于基金公司和基金经理形成长期投资的理念和文化。

　　北京一位大型公募科技基金经理认为，基金投顾强化对长期业绩的筛选，有利于基金经理在投资中淡化短期业绩表现，控制短期交易和博弈的欲望。“基金经理投资，从长期考虑，在投资中配置企业深度研究的阿尔法因子，可以以低偏离度争取长期持续战胜基准，排在市场靠前位置；如果放大风险敞口，以赌性心理去做投资，可能会无法控制风险。”

　　沪上一位基金公司投资经理也认为，银行作为重要的渠道，他们的遴选标准对基金发行有指挥棒的作用。基金投顾强化长期业绩，可以降低基金经理追求短期业绩的冲动，倒逼基金公司拉长考核周期，让基金经理更加专注长期投资。拉长期限看，此举有望培育基金经理跨市场周期的投资管理能力，有利于形成基金公司的长期投资理念和文化；另一方面，也有利于让基金公司更加注重老产品的管理，只要老基金长期业绩优秀，基金公司在渠道方才有更大的话语权，有可能纳入银行渠道的基金投顾业务范围，带来规模的稳健增长。