“九毛九”上市再掀港股打新潮 私募：需警惕风险筛选标的

　　港股新股破发比例远远高于A股，需要对基本面有透彻研究才可以择券参与，如果听信承销商的宣传，盲目高杠杆申购，可能会承担较大损失。

　　中国基金报记者 赵婷

　　上市首日大涨超50%，中签率高、门槛低，“太二酸菜鱼”的母公司九毛九集团港交所挂牌让不少人被港股打新吸引。

　　值得警惕的是，港股新股破发比例也远远高于A股。多位投资人士表示，今年港股新股的收益率或下降，需要警惕风险筛选标的，港股低估值中蕴藏的机会更值得关注。

　　“九毛九”再掀港股打新热潮

　　继阿里巴巴之后，上周网红餐厅“太二酸菜鱼”的母公司九毛九集团在港交所挂牌再次让港股打新热度提升。

　　开盘首日，九毛九大幅高开43.94%至9.5港元，当日收盘，股价升至10.32港元/股，涨幅达56.36%，按6.6港元的发行价来算，打新中一手（1000股）卖出即可净赚3720港元。

　　其赚钱效应让港股打新的热度不断升温，事实上，九毛九的认购也相当火爆，此前曾获得了637.82倍超额认购、认购人数超19万人，认购金额20.756亿港元。

　　港股打新门槛较低，只需要有港股账户就可以参与，且相比A股中签率更高，因为港股市场遵循一人一签分配原则，对个人投资者打新更有利。

　　在市场情绪升温之下，旷视科技、蚂蚁金服、携程等多家互联网科技企业巨头或将在今年登陆港交所，也让不少投资者对2020年的港股打新机会有了更多期待，有机构称港股将迎来“打新盛宴”。

　　不过，对个人投资者来说，背后的风险不容忽视。私募排排网基金经理夏风光对此表示，由于近期阿里回归，九毛九上市等引发高关注度，上市后表现不错，港股打新成为热门话题。但港股的打新规则是依照申购数量划分门槛，对一手签照顾较多。对机构来说，打新回报并不高。港股打新支持高杠杆融资，但需要支付利息，中签股的成本大幅度增加。特别需要提醒的是，港股新股破发比例远远高于A股，需要对基本面有透彻研究才可以择券参与，如果听信承销商的宣传，盲目高杠杆申购，可能会承担较大损失。

　　被低估港股核心资产或迎爆发行情

　　在私募人士看来，2020年港股新股收益或降低，更多投资人士看好的是港股低估值中蕴藏的投资机会，认为低估值的核心资产或迎来爆发行情。

　　雷根基金总经理李金龙称，2019全年，雷根基金港股打新策略的收益率在30%左右。港股打新的赚钱有两个来源，一是新股数量，二是新股上市后获利的收益率，2019年8月港股上市数量非常少，但之后港股整体回暖，新股数量和收益率齐升。

　　李金龙判断，2020年港股上市公司数量会更多，但新股的收益率会有所下降，需要对参与标的做更好的筛选。他介绍，今年港股产品主要还是以打新为主，另外也会做一些港股好的标的的配置，2020年港股的打新需要对标的进行更细化的筛选和研究，不排除在发现部分优秀标的后，会进一步持有一段时间，来获得公司赴港融资后所带来的快速业绩增长。

　　美港资本创始合伙人张李冲则表示，目前并没有参与港股打新，因为港股的新股相对比较市场化，存在不确定性，阶段性出现发行价低估、收益较高的情况，不代表一直能够持续，新的上市公司的发行价会明显提升。

　　不过，张李冲表示，相比A股，今年美港资本仍重点布局港股，尤其是A/H股溢价较大的优秀蓝筹公司，在A股核心资产估值较高的情况下，港股通不断流入，仍非常低估的港股核心资产将迎来全面爆发的行情。

　　夏风光也表示，受到多种因素扰动，港股总体是震荡态势，走势弱于美股和A股，估值在全球属于偏低水平。如果不确定因素消除，出现估值修复的可能很大。港股中国企指数估值优势更为明显，除了传统的金融、内房股外，还可以关注周期龙头股、互联网新兴行业龙头股，以及医药蓝筹股。