嘉实瑞熙拟任基金经理洪流：注重前瞻性研究，关注企业内在价值持续成长

　　1月以来，当A股站稳3000点之际，港股恒指也延续去年12月的升势，截至1月10日收盘已站上28600点。目前北向资金自开通以来累计净买入已破万亿元，南向资金也逼近万亿元，A股与港股的互联互通正给机构投资者带来巨大的投资机遇。

　　对于今年港股市场投资机会，嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监、嘉实瑞熙三年封闭运作混合型基金(501091)拟任基金经理洪流认为：“便宜是硬道理。”洪流预计，来自内地的优质资产2020年或将有超额收益。过去几年，港股市场受内地经济降速、美国加息、中美贸易谈判、香港社会矛盾等多重因素影响，估值在历史低位，TTM市盈率处于2002年以来的1/4分位数附近，A-H溢价率达到130%左右的历史高位。目前恒生指数动态股息率达到3%以上，在全球无风险收益率下行趋势中，港股市场估值具备足够吸引力。

　　即将于1月14日结募的嘉实瑞熙三年封闭将采用GARP选股策略精选投资标的进行投资，在严格控制风险的前提下追求超越业绩比较基准的投资回报，通过积极主动的资产配置和精选个股，力争实现基金资产持续稳定增值。此外，嘉实瑞熙还有不高于50%的权益仓位可以投资于港股通标的，港股目前较A股在估值层面更具吸引力，而3年封闭式运作也可以保证投资的稳定性和持续性。

　　作为GARP投资策略践行者，洪流在20年的市场历练中投资方法论已得到验证。放眼长期，洪流任职时间最长的基金产品，在4年多的时间里回报达108.06%，而同期业绩基准仅上涨22.35%；他任职时间次长的基金在2016年市场剧烈调整的背景下逆势上涨17.96%，勇夺同类业绩冠军。

　　聚焦短期，洪流在去年9月播下的种子已经发芽。Wind数据统计，截至今年1月9日，嘉实瑞虹三年定开自去年9月4日成立以来收益率已达10.52%，年化回报33.01%；嘉实价值成长自去年9月10日成立以来回报也达10.92%，年化回报36.35%。

　　在洪流看来，GARP策略并非“教条式”的静态策略，而是需要跟随市场环境变化而动态调整适应的策略，即在坚守核心理念不变的前提下，通过足够深度的研究和前瞻性的判断，来实现风险收益比的最大化，而这种能力，才是策略能否成功的法宝。“我们的投资理念主要是站在中长期视角下，以合理成本投资于企业内在价值持续成长的公司，在投资决策过程中的关注点主要在于对企业内在价值边际变化的判断和投资的风险收益比的判断，我们会更注重前瞻性，仓位配置上不会因预期事件而调仓。”

　　对于今年的市场机会，洪流指出，主要关注基本面底部反转、估值位于底部的行业，例如新能源汽车、传媒、汽车、家电等领域。同时，也会关注周期行业中仍有成长空间的细分行业龙头，以及高分红收益率的优质公司。