国海富兰克林基金徐成：港股估值具有吸引力 投资性价比较高

　　二季度以来港股市场震荡调整，估值再度回落至历史低点，一些嗅觉敏锐的机构资金开始将目光投向香港市场，借道港股基金捕捉投资机会。

　　分析香港市场投资价值，国海富兰克林基金QDII投资副总监、国富大中华精选、国富沪港深成长精选基金经理徐成表示，目前港股整体估值较低，与A股折价较大，安全性相对较高。许多AH两地上市的股票基本面一致，价差过分拉大是不合理的，后续预计将有估值修复机会。此外，一些在港交所上市的内地企业的业务与香港本地关联度较小，近期股票价格的波动主要受到情绪影响，与基本面关系不大，从价值和安全边际的角度来看，目前港股的投资性价比更高。

　　徐成表示，港股特有的一些板块，如体育用品、物业、生物医药、教育、新能源和半导体等在A股都比较稀缺，这些特色板块目前的估值相对较低，长期来看具有较好投资价值。

　　展望后市，徐成认为香港市场未来潜力巨大，主要基于以下几点判断：第一，香港对于外资而言依然具有重要的战略地位，香港仍是外资投资中国的窗口，而目前外资对A股的配置比例仍然较低，随着中国经济基本面逐渐回稳，海外资金流入港股的现象预计还会出现。第二，港股目前下行风险较低，得益于较高的安全边际，南下资金和机构资金有加仓趋势。第三，香港局势对市场的情绪性影响已在估值中得到较充分的体现，未来局势有望缓和。叠加全球降息潮，市场流动性向好，长期来看，当前或为中长期资金配置港股的较好时点。

　　徐成表示，未来将继续注重防范风险，主要从以下几个方面控制回撤：一是分散持股，二是回避不了解的公司，三是紧密跟踪基本面，如基本面出现实质性变化将果断调仓，四是关注宏观经济环境，根据市场趋势调整行业配置。