资金持续抄底券商ETF 机构优化仓位静待“大行情”

　　券商板块2日行情启动，但申万证券板块仅上涨0.76%，难言强势。自上证综指在9月16日创下近期高点3042.93后，券商板块连续调整，资金持续流入券商ETF进行抄底。截至11月29日，国泰、华宝、南方3只券商ETF资金合计流入超65亿元。业内人士认为，券商的整体大行情还需要市场整体转暖，目前仍需等待。但本轮调整已经过半，可逐渐开始为2020年布局，当前是优化持仓结构的良机。

　　资金连续流入券商ETF

　　截至12月2日，今年以来申万二级证券板块指数上涨35.38%，跑赢同期沪深300指数27.42%的涨幅。但从券商板块的近期走势看，表现并不出色。上证综指在9月16日创下近期高点3042.93后转入调整，券商板块也跟随大盘震荡下跌，9月16日至12月2日，申万证券板块个股平均下跌达14.04%。

　　正是从9月16日以来，资金连续流入券商ETF.数据显示，9月16日至11月29日，券商ETF成为资金净流入最多的A股ETF。具体看，国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF份额分别增加38.41亿份、22.60亿份和9.67亿份，增幅均超40%，以区间成交均价计算，资金分别净流入36.18亿元、20.23亿元和8.7亿元，包揽A股ETF资金净流入榜单前三名，合计净流入65.11亿元。

　　从更长的时间看，今年依旧是券商ETF份额增长的大年。以最新份额达133.77亿份的国泰中证全指证券公司ETF为例，去年其份额增长28.77亿份，增幅为393.95%。截至11月29日，今年以来国泰中证全指证券公司ETF份额增长97.70亿份，增幅达270.84%，保持快速增长态势。

　　准备布局2020年

　　资金持续入场券商ETF是否成为券商板块再度启动的前兆？“休息”多时的券商板块后市走向如何？一位私募人士表示，2日早盘券商板块发力，受益于政策利好，但政策整体更利好于头部券商，整体大行情还需要市场整体转暖。当市场整体表现不好时，券商较难出现系统性行情。

　　基金人士认为，短期整体性行情仍需等待。沣京资本指出，短期来看，年底市场面临投资者兑现和整体资金偏紧压力，在没有很强的外部政策推动下，市场很难有大级别行情。但微观经济基本面出现了一些向好变化，使股票市场结构有一定调整，这种迹象能否持续还需继续观察，从着眼于明年布局而言，年底这种变化可能是进行结构优化的有利时机。对中期趋势相对乐观，短期市场或有所波动，继续保持中性偏积极仓位。

　　国寿安保认为，临近年末市场遭遇一定压力。一方面，外资在11月集中流入对冲，12月缺少进一步对冲项；另一方面，机构年底落袋为安的减持压力有所增加，可能出现一些结构性的流动性偏紧。不过，11月PMI显著好于预期，经济阶段性有趋稳迹象，基本面的支撑会大幅对冲流动性不足。叠加前期市场已经调整，目前看本轮调整已经过半，后续不必恐慌，可逐渐开始为2020年布局。