基础费率+业绩报酬 又见浮动管理费基金

　　11月21日，中国证监会下发批文，富国基金、华泰柏瑞基金、中欧、华安等6家公募基金公司获准发行浮动费率基金。这6只基金的区别主要是持有期不同，其中华泰柏瑞申报了一只1年持有期，国泰、富国、华安各申报了一只2年持有期，而兴全和中欧均申报了1只3年持有期。除了上述公司外，安信基金、泓德基金、南方基金、鹏扬基金等多家公司也上报了同类产品。

　　浮动管理费模式与传统的管理费费率固定不变的模式相反，将管理费与基金业绩相挂钩，分档收取管理费。传统的管理费收取模式与基金业务无关，无论业绩亏损或盈利，基金管理费收取费率并不受影响。浮动管理费则挂钩业绩，将引导基金公司更加关注并不断提高核心投资能力。

　　实际上，浮动费率基金在公募行业并不是新事物。早在6年前，基金行业曾掀起一阵浮动费率热潮。但从2016年3月份之后，受市场等因素影响，浮动费率基金被暂缓审批。

　　6年前的浮动费率基金产品今安在？Wind统计，截至11月22日，共有30余只浮动管理型基金，其中涵盖了股票型、混合型、债券型、货币型及另类型等多个品类，合计规模达319亿元。现存的浮动管理费率基金多为具有一定封闭期的产品。

　　2017年6月份发布的《公开募集证券投资基金收取浮动管理费指引(初稿)》将浮动管理费基金分为两类：一是“支点式”上下浮动管理费基金，基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩；二是提取“业绩报酬”浮动管理费基金，基金管理人在收取固定管理费的基础上，当基金业绩超越预先设定基准时，按照超额收益的一定比例收取附加管理费。

　　大唐财富有关部门负责人表示，此次获批的6只浮动管理费基金的一大看点在于，采用“基础费率+业绩报酬”的管理费收取模式，即在基础费率基础上对超过一定约定基准的部分再提取超额业绩报酬。另外，对于目前市场上已有的浮动管理费基金，监管要求选用最好的基金经理把控投资风险，保证投资者的长期利益。

　　中欧基金有关部门负责人表示，采取“持有期模式”是基金业近年来的创新型品种，目前选择这种模式的基金产品并不多，尤其是在权益类产品中更为少见，基金采取封闭运作可以一定程度上避免投资者盲目追涨杀跌。

　　中信建投证券分析师丁鲁明表示，从效果上看，浮动管理费率型产品的出现，有望在一定程度上缓解基金公司以规模为导向的同质化竞争。对于传统公募基金而言，其中大多数产品都是按照固定费率每日计提管理费，在费率固定的前提下，基金产品收入仅取决于规模，基金规模成为多数基金公司关注的焦点。浮动管理费率型产品的推出，拓宽了公募基金管理费的来源，有利于具有较强投研能力的公司探寻出差异化的发展之路。

　　此外，浮动管理费率型产品的实质是费率模式创新。在公募基金费率战不断升温的背景下，浮动管理费率模式以一种更灵活的方式引发人们对公募基金费率的关注，也将在一定程度上加剧公募产品费率的竞争。