劲仔小鱼冲A股:汪涵代言 年入8亿难摆脱产品单一风险

　　汪涵曾代言的劲仔小鱼要来A股了！

　　近日，华文食品正式向证监会递交了IPO招股书，计划在深交所上市。说起华文食品，消费者可能不太熟悉，但提到这家公司的主打产品——劲仔小鱼，你一定有所耳闻。据了解，“劲仔”是华文食品旗下主要品牌，产品涉及风味小鱼、风味豆干等。

　　中新经纬注意到，随着招股书的公开，华文食品发展中所存在的问题逐一暴露，其中较为市场关注的便是产品结构单一。数据显示，近两年，华文食品80%以上的收入均来自劲仔小鱼。

　　文 | 闫淑鑫

　　01 2018年收入8亿元，产品单一问题待解

　　公开资料显示，华文食品成立于2010年，主要从事风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售，“劲仔”是其主要品牌。

　　近几年，国内休闲食品取得了快速发展。据弗若斯特沙利文数据，2010年，中国休闲食品行业的零售市场规模为4014亿元，而到了2017年，这一数字已增长至9146亿元。该机构预测，2020年，中国休闲食品零售市场规模或将达1.3万亿元。

　　华文食品也搭上了行业发展的快车。财务数据显示，2016年至2018年，该公司分别实现营业收入3.97亿元、7.67亿元、8.05亿元；实现净利润2585.99万元、7566.19万元、1.15亿元。

　　值得一提的是，在华文食品的收入构成中，其主打产品劲仔小鱼扮演着极其重要的角色。招股书显示，2016年至2018年，华文食品风味小鱼的收入分别为2.41亿元、6.50亿元、7.00亿元，在当年度总营收中的占比分别为60.96%、85.18%、87.53%。而昔日另一主打产品——华文食品风味豆干的收入已由2016年的1.49亿元下滑至9398.53万元，在总营收中的占比也由37.64%降至11.77%。

　　华文食品在招股书中坦言，从中短期看，公司还有华中、西北、东北市场有待进一步拓展，经营业绩仍存在一定的增长空间。从长期看，随着公司产品市场占有率的不断提高，若公司未来研发能力不足，导致不能持续开发新品，或市场竞争格局发生不利变化，导致公司不能为已开发的新产品成功打开市场，公司有可能面临较高的产品结构单一的风险。

　　中国食品产品分析师朱丹蓬也指出，产品单一等问题将对华文食品核心竞争力的形成、未来可持续发展等造成一定制约。

　　值得注意的是，劲仔小鱼的质量问题此前还遭到消费者投诉。根据《中国消费者报》报道，2019年1月，消费者王先生在食用“劲仔”小鱼过程中在其中发现虫，随后王先生拨打包装盒上的消费者服务热线，无法接通。

　　华文食品的招股书也指出，上游原材料的质量参差不齐，安全问题时有发生，导致下游食品生产企业的产品存在潜在的食品安全问题。公司称，日后经营中若出现重大安全事故，不仅关乎消费者身体健康，对公司的声誉和持续经营都将造成重大不利影响。

　　02 重营销轻研发，研发投入不足1%

　　需要注意的是，尽管华文食品在招股中多次提到公司将持续开发新产品，但从已有数据来看，其在产品研发方面的投入仍稍显吝啬。

　　数据显示，2016年至2018年，华文食品的研发支出分别为233.69万元、306.39万元、395.74万元，在当年度总营收中的占比分别为0.59%、0.40%、0.49%。

　　与之形成鲜明对比的则是该公司的营销投入。据了解，2016年至2018年，华文食品品牌推广费分别为1615.05万元、2189.09万元、2969.94万元，呈增长趋势，其中2017年、2018年分别增长35.54%、35.67%。

　　对此，华文食品解释称，2017年、2018年公司品牌推广费的增加，主要是明星代言费、广告投入、业务宣传费等增加所致。

　　中新经纬了解到，为提升公司品牌的知名度，自2013年起，湖南卫视知名主持人汪涵便一直为“劲仔”代言人。今年5月份，因合同到期及公司年轻化战略确立，“劲仔”代言人由汪涵变为演员邓伦。

　　对于华文食品来说，聘请新的明星代言人同时也意味着将支出一笔不少的代言费。招股书显示，华文食品此次IPO将募集资金约1.6亿元，其中将投入1000万元用于明星代言。

　　朱丹蓬接受中新经纬采访时表示，部分民营企业在多重因素的制约下，往往是“重营销，轻研发”，缺乏中长期战略规划以及可持续发展的核心竞争力。

　　华文食品也可能意识到了这一问题。2016年下半年，华文食品引入外部投资者联想控股旗下的佳沃集团，获得3亿元投资。在提交招股说明书后，华文食品与资本市场的距离又近了一步。朱丹蓬指出，资本端的推动，或有助于华文食品突破自身发展瓶颈，为中长期战略的实施与落地奠定基础。