IPO雷达 | 实控人与公司账户曾混用，违规放高利贷，里得电科内控有问题

IPO雷达 | 实控人与公司账户曾混用，违规放高利贷，里得电科内控有问题航天工程 近日，武汉里得电力科技股份有限公司（下文简称：里得电科）对外披露了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），欲冲击深交所主板上市。 界面新闻注意到，里得电科主要产品有配网不停电作业专

航天工程

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近日，武汉里得电力科技股份有限公司（下文简称：里得电科）对外披露了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），欲冲击深交所主板上市。

界面新闻注意到，里得电科主要产品有配网不停电作业专用车辆、配网不停电作业专用设备、配网不停电作业专用工具等。根据2020年的数据，配网不停电作业专用车辆的收入占到了公司总营收的49.87%，而该产品主要依赖于外协生产。事实上，公司早在2017年曾通过收购控制许继三铃的方式，就已进入不停电作业专用车生产领域，但2019年又让出了许继三铃的控制权。

为何在报告期内放弃如此重要的子公司？根据界面新闻了解，许继三铃正陷民间借贷纠纷及行政处罚风险里，这或是里得电科为上市而进行的切割。

此外，界面新闻在梳理里得电科公司治理的规范性之时，发现公司账户与实控人账户长期存在着混用的情况，实控人甚至还以里得电科的名义从事民间高息借贷业务，而里得电科的经营范围中并没有借贷业务。

主营产品依赖外协

财务数据显示，2018年-2020年期间，里得电科的营业收入分别为2.71亿元、3.26亿元、4.04亿元，净利润分别为4154.36万元、7044.95万元、9221.51万元。

报告期内，里得电科主要为电力系统提供配网不停电作业专用产品和服务，主营业务产品包括配网不停电作业专用车辆、专用设备、专用工具及其他产品和服务，业务收入主要来自于国家电网、南方电网及其下属企业。其中，公司来自于国家电网、南方电网的营业收入占比分别为86.81%、87.75%、77.63%。

从分产品类别的营收构成来看，配网不停电作业专用车辆分别占到2018年度-2020年度里得电科营业收入的56.00%、42.42%、49.87%，稳居第一大收入来源。不过，根据里得电科的说法，公司将主要精力投入到前端研发、设计和后端核心设备集成上，中间生产环节主要采取外协加工的“轻资产”模式。其中，公司的配网不停电作业专用车辆主要采用工序外协和产品外协相结合的生产模式，不停电作业旁路系统快速插拔连接器、中间接头、旁路负荷开关和绝缘杆操作工具采用产品外协的生产模式。

根据申报稿介绍，里得电科的不停电作业专用车辆生产主要通过许继三铃、湖北震序等专业改装车生产厂商以外协方式进行。

另一重要产品绝缘杆操作工具，由于国内绝缘杆生产所需的原材料材质及加工精度水平，尚无法达到公司自主开发的绝缘杆产品对性能方面的要求，公司与NGK签署《合作协议》，约定由NGK在日本代为制造绝缘杆产品，由里得电科在国内进行销售、维修和售后维护。

按不同产品模式分类的构成情况来看，2020年里得电科的自主生产、工序外协、产品外协、经销产品、专业服务占总营收的比值分别为14.66%、22.78%、10.44%、43.94%、8.18%。从各个产品模式比重来看，利用外协所产生的营收占到公司总营收的33.22%，而公司自主生产的产品仅占到公司总营收的14.66%。

蹊跷放弃重要子公司控制权

募投资金使用计划显示，里得电科拟将1.93亿元投向“不停电作业专用车辆生产基地建设项目”，为募投资金拟使用的第一大去向。公司在申报稿里指出，公司拥有自主的专用车辆生产基地，可以更加快速、及时地响应客户的需求，为客户提供更加稳定、可预期的供货规划；另一方面，公司通过独立改装专用车辆，可实现车辆自主品牌化，有助于提高行业知名度和市场开发能力，进一步提升公司的市场竞争力和盈利水平。

正如里得电科申报所指出的那样，“不停电作业专用车辆生产基地建设项目”的实施有助于公司打造专用车辆自主生产基地，进一步完善产业链，减少外协依赖，也是公司发展到一定程度的必要举措。不过，梳理里得电科过往的并购信息可发现，公司早在2017年就曾针对“不停电作业专用车辆”进行过一次并购，但又在2019年期间蹊跷的让出控制权。

申报稿显示，2017年4月18日，里得电科、何振江、湖北三铃签订《武汉里得电力科技股份有限公司与何振江之股权收购协议》及《股权收购协议之补充协议》。何振江以1155万元的对价将其持有的湖北三铃5000万元出资（占出资总额的100%）转让给里得电科，并于2017年5月11日完成工商变更登记。

在一年后的2018年12月29日，许继集团与里得电科签订《关于湖北三铃专用汽车有限公司的股权收购协议》。里得电科以1524.69万元的对价将其持有的湖北三铃3000万元出资（占出资总额的60%）转让给许继集团，并于2019年4月9日完成工商变更登记。

既然收购许继三铃是里得电科进入不停电作业专用车生产领域的重要动作，那么，为何在如此短的期间内作出收购又让出控制权的蹊跷操作？根据里得电科的解释，这是为了公司更长远的发展并加强与许继集团的战略合作关系。

事实真是如此吗？界面新闻注意到，许继三铃在被里得电科收购之后先后曝出多个暗雷，如曝出了与李建林、刘齐峰、王江等人债务纠纷，部分案件还将里得电科拖下水。

根据一份判决书显示，许继三铃曾存在着欠缴数十万元的城镇土地使用税、房产税、契税，还在经营期间虚开了购货发票。里得电科的公告里也披露了许继三铃曾被税务部门处罚，但表示处罚金额较小，不构成重大违法违规情形，且许继三铃已及时缴纳罚款并完成整改，未对生产经营造成重大影响。

综合来看，许继三铃的收购与出售或并不全然像里得电科申报稿所提及的“为了加强与许继集团的战略合作关系”。在许继三铃曝出众多问题的情况下，更像是为了上市而进行的切割。

曾超经营范围从事高息借贷业务

从公司治理的规范性来看，里得电科也存在着问题。报告期内，曾发生通过实际控制人控制的湖北大喜、久保达和个人账户支付售前技术咨询服务费、发放销售人员奖金、支付借款利息及融资费用等代垫款项的行为。更为关键的是，公司还曾以放贷人的身份出现在多起民间借贷纠纷中，而这已经超出了里得电科的经营范围。

对于公司账户与实控人账户的混用，公司解释称是因部分费用不符合公司支付流程、员工薪酬奖金需保密、降低员工税负等。以2018年为例，公司当时尚未建立与新产品推广相匹配的销售团队，存在部分售前技术咨询服务通过外部专业人士及机构执行的情形，对方未提供有效票据，不符合公司费用支付的内部流程，因此未通过公司支付而由实际控制人垫付。销售人员奖金方面，2018年，实控人王颂锋通过个人账户向员工支付了110.71万元。

界面新闻调查发现，就是因长期存在着账户混用的情况，实控人王颂锋还曾利用掌握公司资金的便利，以里得电科的名义对外从事放贷业务。

如在2020年4月26日宣判的“里得电科与武汉优贷网投资管理有限公司、夏东方民间借贷纠纷一审民事判决”，武汉优贷网投资管理有限公司本来是向里得电科借款200万元，不过，上述款项均由里得电科的实控人王颂锋转向借款人。

根据上述案件中武汉优贷网投资管理有限公司的说法，里得电科不只是在该案里从事放贷，亦在其他案件中开展借贷业务，违反了工商登记核准的经营范围。那么，武汉优贷网投资管理有限公司的说法有无依据呢？

界面新闻检索裁判书网发现，有多起围绕里得电科及其实控人的王颂锋的民间借贷，且角色均为出借人。

梳理里得电科多年来的工商信息来看，其中并未提及放贷业务，也未查阅到放贷业务资质。因此，尽管外界无法判断里得电科是否违反《银行业监督管理法》第十九条、国务院《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》第四条的规定的情形，但无疑是存在着超经营范围的情形。

值得一提的是，里得电科在部分借贷案件约定的利息高达月利率为3%，这已经超出当时法院最高支持的民间借贷利息。

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