【调查】红岭系网贷平台230亿清退谜局：实控人周世平是否滥用控制？该不该“混合清退”？

【调查】红岭系网贷平台230亿清退谜局：实控人周世平是否滥用控制？该不该“混合清退”？迪斯尼 自2019年4月8日宣布清盘以来，“三年全额兑付方案”的进度条已加载至2/3，网贷行业“老大哥平台”红岭创投上岸可有望？ 据界面新闻最新了解到，红岭创投当前兑现额度约13%，剩余待

迪斯尼

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自2019年4月8日宣布清盘以来，“三年全额兑付方案”的进度条已加载至2/3，网贷行业“老大哥平台”红岭创投上岸可有望？

据界面新闻最新了解到，红岭创投当前兑现额度约13%，剩余待兑付160亿余元，远未达到实控人周世平此前所承诺水平，较今年年底完成清盘差距甚远。

红岭创投总裁项旭近日向界面新闻透露，疫情和P2P清退环境变化提高了清收难度，未来拟将实物放到平台上进行清退。

而同为红岭系，分别涉及60多亿元和10亿元待付的投资宝和红岭资本，前路则更为渺茫。据了解，上述两家的清退额度占总体比重均在5%左右，且尚未形成正式清退方案。

“我只负责红岭创投。”项旭强调。

不过在多数投资宝出借人看来，红岭系公司“本为同根生”。由周世平亲手缔造的红岭创投和投资宝，二者之间自始至终存在着隔离不断的“亲缘”关系。

界面新闻也在调查中发现，两家公司不仅具有同一实控人，存在经营范围一致、人员混同、场所混同等问题，还存在一段时间内的资金互通，或涉及“法人人格高度混同”。此外，包括实控人周世平在内，有多位红岭创投股东在投资宝进行借款（主要为资产标），且相关借款尚未还清，或涉自融行为。

红岭系旗下三个平台在清退进展上的速度不一，也在业界产生一定争论。周世平作为主要股东是否存在滥用控制权？公司人格与股东人格是否存在混同？究竟该分开清退还是混合清退？

红岭创投：疫情和诉讼环境变化加大清收难度，拟开启实物兑付

2019年3月23日，随着实控人周世平“虽然清盘，但不是说再见！”的发帖，红岭创投正式宣布清盘，并推出了“出借人全部出借款三年内完成全额兑付”的方案。

清退方案具体为：第一年（2019年）兑付20%；第二年（2020年）兑付35%；第三年（2021年）兑付45%。

在清盘一周年之际，界面新闻曾发表报道《红岭创投宣布清盘这一年，周世平“铁粉”集体倒戈》，红岭创投第一阶段20%的兑付计划已宣告失败，当时的兑付比例仅为11.46%。随后，也在《“三年上岸”承诺为何难兑现？红岭创投总裁复盘“坠落”始末》的独家采访中，复盘这家昔日明星网贷平台的四大失误。

一年过去后，境况似乎愈加不容乐观。

截止目前，红岭创投的兑付比率仅在13%附近，距离出借人全部“上岸”还有很长一段距离。

最新数据显示。红岭创投于今年3月29日进行第四十八次兑付，兑付金额为3000万元，本次兑付将按先本金后收益兑付方案，先行兑付本金。本次兑付后已累计兑付239062万元，其中小额兑付3348万元，特困兑付495万元，剩余待兑付1600505万元。截止目前，红岭创投待兑付人数有7万余人。

“我们现在逾期贷款基本通过诉讼手段进行清收，因诉讼环境的变化，诉讼难度大幅增加。” 红岭创投总裁项旭告诉界面新闻，民法典颁布后，红岭的委托放贷模式遭受严峻考验。

去年的疫情也增加了红岭创投的清收难度。项旭坦言，“春节后一直到5月份，都没有收到款，都放假了，商铺都不开了，没有钱来还。”

此外，项旭认为P2P政策特别是诉讼环境的变化，导致很多地方暂停受理P2P企业诉讼，“即使是诉讼胜诉也暂停执行受理，甚至执行拍卖回款了也暂停支付。”他指出，因为P2P都已经清退的缘故，借款方相对在谈判方面处于优势地位，有些较为优质的项目，借款人也要求打折。

“湖南某项目市场价格大概6800万，但去化率低变现慢，如果打7折，分分钟就卖出去了。”项旭陷入两难境地：折扣太低，将影响对出借人的兑付比例，不打折变现慢，兑付进度则收影响。

项旭表示，红岭创投资产还是有的。“都是对应放出去的（贷款），大部分都是抵押的，即使有些损失很大，出借人本金还是有保障的，但是资产变现慢，在短时间内全额现金收回有难度。”

据项旭透露，红岭创投初步打算把实物兑付列入议程。6月份以前，红岭创投会陆续在网站上披露可用于实物兑付的资产、具体估值情况等。“方案在有关部门审核过程中，一旦同意就把实物兑付形式和方案推出来，有很多房产都在红岭创投名下。”

面对投资者可能出现的现金需求，项旭表示，披露之后由投资者自己选择，如果一定要现金不要实物，那红岭创投还是会积极清收，收回现金兑付，但是变现时间会长一些。如果选择实物兑付就可以把产权证办到出借人名下，如果房产证还没办，就网签备案到相关出借人的名下，然后可以根据售楼合同，办理交付和产权证。

“大部分抵押的房产，商铺的比例要稍微大一些，而且商铺随着时间流逝，保值应该是没问题的，如果打折卖出的话应该也没有问题。”

对于一些难清收的债权，项旭表示，“谁有本事收回，优先兑付。”他透露，将在平台社区披露债权情况。“不用担心红岭创投的兑付会中断，债权都是真实的。”

界面新闻注意到，红岭创投在2019年开展小额兑付之后，给小额出借人的折扣比例越来越低，从此前的7折一直降到第四十七次兑付的2.3折。

红岭创投在官网中公告称，优先折扣兑付小额出借人，是在部分出借人反对优先兑付小额出借人（按“兑付安排”实施）的情况下，为平衡大多数正常兑付出借人的利益而采取的折中方案，是否愿意打折完全由优先兑付的小额出借人自愿选择。

今年3月3日，小额出借人兑付情况显示，本次小额兑付实际申请人数共计90人，资产收益权1661185.59元，实际兑付金额（折后）共382072.73元。

外界普遍担心，如果一直打折，会不会威胁出借人的本金安全。对此，项旭向界面新闻表示，小额出借人，愿意打折就打折，不愿意打折就继续等，目前这部分只占总兑付比率百分之零点几。

关于清收进展，项旭坦言，现在回款只能保证每天按照200万元的速度进行兑付。“按照正常情况，一个月大概5000万元，一个月兑付1-2次，但随着实物兑付的开始，兑付速度会加快。”

投资宝：网贷退出后仍在发新标，尚未形成正式清退方案

比起“拍胸脯”表示有足够资产兑付、只是进展慢一些的红岭创投来说，同为红岭系网贷平台的投资宝却没有太多底气。

公开资料显示，投资宝网站隶属于深圳前海新派金融（红岭控股旗下首家全资子公司），始创于2013年4月份，由红岭控股全资持有，同为互联网金融信息服务平台。

不过，投资宝早在2019年3月就已退出网贷业务。

界面新闻获取的一份有关于前海新派金融的退出承诺书上明确显示，“本公司承诺将于向金融办报备当日停止在官网、APP和微信公众号等官方运营渠道发布新标。”该份承诺书签署的时间是3月23日，周世平在文件中签字。这意味着，在2019年3月23日之后，投资宝平台严格意义上已经不允许发布融资产品。

不过，发出产品标的行为似乎并未停止。据一位投资宝出借人给界面新闻提供的短信截图显示，2019年4月2日，投资宝上继续发布相关融资标的。

“今日上午10:00将在投资宝发布‘置换系列产品’：1季（3个月）11.5%，2季（6个月）12.5%，5季（15个月）14.5%，均为按季付息，到期还本。”4月4日，也发布了相关置换系列产品的信息。

有一位投资宝出借人提供给界面新闻的注资信息显示，他于4月10日-12日分别充值几十笔资金（平台充值方式限制）进入投资宝，总共涉及充值资金100余万元，值得注意的是，这些资金都是在3月23日退出承诺书签订之后充值。

此外，投资宝官网于2019年4月4日更新了“置换系列产品”。置换系列产品是资产包投资组合，需符合合格投资者认定资格，即平台投资总额超过100万，项目起投金额5万元。项目资金投向军工项目等并购资产储备，同时配比120%资产作为安全保障，资产以目前平台可变现债权资产、一二级市场权益类资产为主。

有接近投资宝核心管理层的监委直言，2019年3月23日以后投资宝出借人依然充值了近6.6亿元资金。

根据投资宝官网，该平台按照《良退指引》要求产生了7位监委会成员，该7人由出借人自愿参与竞选，全部在平台上进行了公示，其工作职责为有权监督清退组的工作，并有权提出议案，更换不称职的清退组成员；有权向相关部门、司法机关和有关单位反映事实、投诉举报等多个方面。

在具体兑付方案上，投资宝在2019年5月16日公布了投资宝兑付安排征求意见稿，涉及所有65.73亿资金。征求意见稿显示，“净充值本金为49.36亿元，预计在2021年9月完成净充值本金100%兑付。总结来看，兑付本金将在2019年兑付6亿元，2020年兑付18亿元，2021年兑付36亿元，2022年兑付5.73亿元。以上合计为65.73亿元。”

有多名投资宝出借人表示，该方案当时表决通过，得到大多数出借人的同意。“因为有违《深圳良退指引》中关于网贷平台清退过程中兑付公平性原则，被监管叫停。”投资宝一位监委表示。

2020年1月8日，深圳市地方金融监督管理局给前海新派金服下发监管函。

文件指出，此前提出的提现规则及兑付方案，主要只针对已到期债券进行分期兑付，无法保障未到期债权的合法权益。鉴于“投资宝”平台底层资产大量逾期，已不具备正常经营及兑付的基础，根据相关文件精神和决策部署，责令前海新派金服立即停止新展业，并进入良性退出程序，对平台债权进行统一清算和兑付。

1月10日，投资宝官网下发了表决投票期内兑付过渡性安排，彼时待兑付的资金为63.2056万元。

2020年5月，该过渡性方案进行补充后进行公开投票表决，即关于《投资宝兑付方案（表决版）》投票表决的公告，相关资产经脱敏后主要包括股权、债券和不动产。不过，该表决版的投票结果未能满足“三分之二+双过半”原则，最终不予施行。此后平台未能再次发起类似投票方案。

方案显示，截至2019年12月31日，投资宝涉及待退出人数为16475人。

多位投资宝出借人向界面新闻表示，清退方案（含兑付方案）中的资金计划并不明确，同时出借人认为，“每月保底1000万”的兑付论述未能符合此前“季度保底一个亿”的诉求。

界面新闻查询发现，表决版在“其他”部分阐述为，每月兑付金额不等，视资金回笼情况而定，每月保底兑付1000万元，兑付日期不迟于当月25日。

界面新闻注意到，此后基本每个月25日之前，平台都会准时兑付1000万元，但是今年2月份第26次并没有按期兑付。彼时投资宝给出的解释是，“银行转账被限制，需按开户银行要求提交资料解除限制”。随后3月2日开启了新一轮兑付，4月1日，也延续了相关兑付。

另一方面，界面新闻了解到，红岭资本也处在清退之中（此为线下合同购买）。一位红岭资本的核心出借人告诉界面新闻，现在基本回款在5%左右。根据平台提供的数据统计显示，截止到2019年底，红岭资本一共有1040位出借人，涉及资金约10.55亿元。

“（出借人）多的一两千万的，少的也有10万、20万。”上述核心出借人告诉界面新闻，当前红岭资本还没有正式的清退方案。

清退进展速度不一，红岭系平台“本为同根生”？

备受诟病的是，同为红岭系旗下网贷机构，三个平台在清退进展上速度不一。

根据最新数据统计显示，红岭创投兑付比例约为13%左右，投资宝的兑付比例约为5.48%左右，红岭资本为5%左右。

根据公开资料，投资宝和红岭创投在最初本为一脉。根据红岭创投平台历史公告，2013年正式上线的投资宝，主要为解决投资者资金长期闲置及回收资金分散的问题，提高投资者资金综合收益。投资宝项目以科技型、创新型、创业型小微企业为主，通过股权投融资结合的综合金融方案帮助企业发展壮大。

2013年10月，红岭创投官网公告称，开通红岭创投和投资宝之间的账号绑定和资金互通功能。

2015年3月，投资宝才宣布和红岭创投分离。

根据公告，红岭创投和投资宝账户之间不再进行绑定，与此同时，红岭创投和投资宝不再提供资金的同步功能，红岭创投的客服不再受理投资宝的业务。

“红岭创投自宣布投资宝成立始，除了2015年3月公告与投资宝进行‘系统分离’，至今未正式宣布投资宝属独立运营公司。”一位投资宝监委表示。

从当前清退情况来看，红岭创投和投资宝分开进行清退。

据了解，分开清退和混合清退一般是解决债务清退的两种思路，多位法律界人士告诉界面新闻，具体采取哪一种清退方式要看实际情况。如果涉及到“法人人格混同”，可能需要考虑混合清退。

红岭创投官网显示，虽然投资宝与红岭创投等平台的实控人都是周世平，但从法律法规及实际经营情况而言，两个平台所属公司均是法律层面上的独立法人主体，各自独立经营，人员、资金、资产等以及其他均无交叉，双方未有关联交易等不明确事宜。

“因分属两个独立经营的法人主体，虽然有出借人要求两个平台资产统一兑付 ，但红岭创投不能也不会被允许代投资宝清偿其出借人的债务。”红岭创投表示。

不过在多数投资宝出借人看来，红岭系公司都是“一样的”。据悉，投资宝平台很多出借人从红岭创投论坛引流而来，投资宝出借人同时也是红岭创投出借人。红岭创投社区设有投资宝专区，投资宝许多大事都通过红岭创投社区发布。

上述投资宝出借人表示，投资宝的项目虽未明确会刚性兑付，但因红岭创投董事长周世平一直都强调刚性兑付且保本保息。在他们眼中，同为一个实控人的投资宝跟红岭创投差异不大。

翻看红岭创投公众号过往发布文章，2018年8月14日，当被问及“投资都在红岭系平台，投资比例是否有好的建议？”时，周世平表示，“对于红岭系的平台来说，投哪个风险都是一样的。”

此外该篇文章表示，“红岭的资产能把债权覆盖掉，南通总部的大楼资产、上市公司的股票资产，这些都会用来保证平台和投资者资金的安全。终极风险（最坏的情况）就是最迟晚个半年拿到钱，但是你的钱不会拿不回去。”

界面新闻获取到一份关于红岭控股文件（2018 11号）表明，红岭创投平台与投资宝平台同属“红岭系”，红岭创投平台定位为一级利润中心，投资宝平台为二级利润中心。文件中阐述称，以红岭控股为管理总部，对红岭系所有全资及控股、参股公司实行一体化管理，打破组织边界，实现红岭系“一个战略、 一个组织、一个团队、一个文化”的经营管理格局。

根据投资宝监委提供相关信息显示，投资宝平台2013年9月—2015年3月挂在红岭资本（北京）名下，由红岭创投代管经营；2015年3月—2017年4月由红岭资本（北京）代管；2017年4月至今由红岭控股全资子公司前海新派金服单独运营。

在人员方面，红岭系公司之间也存在联系。天眼查消息显示，投资宝（前海新派金服）法人代表吴海祥是多家红岭创投分公司的法人代表（如红岭创投山东分公司、吉林分公司、重庆分公司等）。和子公司不同的是，分公司不具有法人资格。

红岭创投和红岭控股的董事长均是周世平。此外，项旭是红岭控股和红岭创投的总裁。林家怡是红岭控股的监事长，同时也是红岭创投的监事会主席。

在业务模式上，对比投资宝平台和红岭创投，两个平台均具备融资功能，都经营网贷业务。

从地址上来看，红岭创投和前海新派金服办公地也有一定重合。红岭创投官网显示，其办公地址为深圳市福田区益田创新科技园二期19栋5-13楼；前海新派金服的地址为深圳市福田区益田创新科技园19栋7-8楼。据投资宝出借人证实，两者办公地是在同一栋楼。

股东是否滥用控制？该不该混合清退？

多位金融法律人士向界面新闻表示，这可能涉及“法人人格高度混同”问题的探讨。

北京市中闻（长沙）律师事务所律师刘凯告诉界面新闻，公司作为民事主体拥有自己的权利能力和行为能力，并以自己的财产对公司债务承担责任，而股东仅以其认缴的出资额为限，对公司债务承担有限责任。但若公司独立地位被恶意滥用，以致沦为股东逃避自己责任的“面纱”，则债权人必须“刺破公司的面纱”，追究股东的责任，方可保护自己的利益。

刘凯表示，认定公司人格与股东人格是否存在混同，最根本的判断标准是，公司是否具有独立意志和独立财产，最主要的表现是公司财产与股东财产是否混同且无法区分。如果其中一个公司所欠的债务，不能证明其公司财产是独立的，那么这些关联公司也可能要承担连带责任。

刘凯表示，在司法实务当中，在出现人格混同的情况下，往往同时出现以下混同：公司业务和股东业务混同；公司员工与股东员工混同，特别是财务人员混同；公司住所与股东住所混同。“人民法院在审理案件时，关键要审查是否构成人格混同，而不要求同时具备其他方面的混同，其他方面的混同往往只是人格混同的补强。”

上海明伦律师事务所王智斌律师表示，一般来说有限责任还是一个普遍原则，除非发生一些非常特定的情况，包括公司和股东之间的财产是不分的，也包括人员混同、场所混同、乃至两家公司经营范围一致等多个维度。

王智斌指出，综合证据足以证明的情况下，才可能会打破这个独立人格，“也就是说公司的债务可以由它的股东承担责任，或者说由混同财产的其他公司承担责任。”他认为，在司法实践中需要具体问题具体分析。

界面新闻从投资宝官网上查询到一个名为“置换产品一号”的产品，在产品说明中阐释称，“满标资金全额支持红岭创投和投资宝平台净值借款。” 此外，风控措施栏目中明确表示，红岭控股提供价值10亿以上的资产进行担保。

这意味着，红岭控股为红岭创投担保通过投资宝募集资金为其提供流动性。不过，一位投资宝监委向界面新闻表示，一投资宝核心管理层向其确认，该“置换产品一号”产品并没有履行真正的担保程序。

刘凯告诉界面新闻，根据《公司法》第十六条规定，公司为他人提供担保，应当依照公司章程的规定，由董事会或者股东会、股东大会决议。如果没有这个基本程序，这种担保其实是存在问题的，可能有股东滥用控制行为的嫌疑。

“公司一旦被某一股东滥用控制权，就不再具有独立意思和独立利益，其独立人格就会沦为道具，如仍然恪守公司独立人格，就会严重损害公司债权人利益，此时应当否认公司人格。”刘凯指出，在多个关联公司由同一人、夫妻、母子或者家族控制的场合，在认定是否应当否定公司人格时，重点就要考察是否存在滥用控制行为的情形。

刘凯认为，以下情形，一般可以认定为滥用控制行为：如子公司向母公司及其他子公司输送利益；母子公司进行交易，收益归母公司，损失却由子公司承担；先抽逃公司资金或解散公司，再以原设备、场所、人员及相同经营目的另设公司，从而逃避原公司债务。

一位投资宝监委告诉界面新闻，据投资宝平台某核心高层曾向他表示，投资宝平台无论聘请多厉害的会计师事务所，都出具不了《资产审计报告》，因为投资宝所属公司新派金服是红岭控股的融资部门，除了债权项目的资金流向是最终资产端以外，所有股权类项目，新派金服均不是投资主体。

界面新闻采访了解到，包括实控人周世平在内，投资宝平台有多位红岭创投股东在投资宝借款（主要为资产标），或涉自融行为，且相关借款尚未还清。

据投资宝监委表示，投资宝平台在2019年4月8日前后与投资人的见面会上曾通报，周世平在投资宝平台上以个人名义发标借款提现了5个多亿，且一直未有归还。

另据界面新闻获取到的一份视频显示，2020年1月份，某投资宝高层在与出借人的见面会上表示，小股东（大多为红岭创投小股东）欠款有3个多亿。据一位出借人提供的客服回复显示，截止到2020年底，在投资宝上借钱的红岭创投股东一共仅还600万元。

这意味着，包括红岭创投小股东在内的小股东欠款还有2个多亿资金未还。此外，在红岭创投社区的投资宝专区，也公布过关于投资宝资产标借款人催收情况介绍。援引投资宝平台提供的欠款股东名单，与工商资料仔细对比发现，大多为红岭创投小股东。

一位投资宝监委告诉界面新闻，关于红岭创投实控人周世平和小股东在投资宝平台借款事项，其向投资宝核心高管核实了解到，没有相关抵押手续，都是信用贷。

刘凯律师认为，股东和公司之间是否存在混同，最根本的判断标准是公司是否具有独立意思和独立财产，最主要的表现是公司的财产与股东的财产是否混同且无法区分。如果股东的资产和公司的资产是存在混同，那可能是需要承担连带责任。

根据上述红岭资本核心出借人提供的群聊天截图显示，2019年5月，周世平在红岭资本官方微信群中表示，“线下债券只是流动性管理产品，资产质量不影响大家的债权回收。”周世平在当时的群聊中表示，红岭目前的问题主要是流动性管理问题。

根据公开资料，前海新派金服还有红岭创投的大股东均为周世平。此外，红岭资本（北京）的大股东虽为深圳亦信（深圳）实业有限公司，但该公司背后的大股东依然是周世平，持股99%。

一位有20多年金融法律经验的资深律师告诉界面新闻，在最新公布的（2020）最高法民申2158号民事判决书中，针对再审申请人提出的“一人有限公司人格混同的担责原则是股东对公司债务承担连带责任，判决让公司对股东债务承担连带责任没有法律依据”，最高院明确指出“公司法第六十三条的规定虽系股东为公司债务承担连带责任，但目前司法实践中，在股东与公司人格混同的情形下，公司亦可为股东债务承担连带责任”。

关于整体清退的问题，界面新闻尝试多方采访。

项旭向界面新闻回应称，整体清退不在他的范围内，他只负责红岭创投。

界面新闻向深圳金融局发去采访函，拟了解红岭系公司的整体清退进展情况。对方回应表示，由于现在正处于风险处置阶段，暂不宜接受相关采访。

此外，界面新闻还曾试图寻求采访包括周世平在内的投资宝核心管理人员，均未果。

红岭系清退将走向何方，仍是未解谜团。

（界面邹璐徽对此文亦有贡献）

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