大额计提商誉减值准备致亏损 中科金财又5倍溢价忙收购

　　中国网财经4月22日讯(记者 梁冀)中科金财近日发布2020年一季报预告，预计公司报告期内实现净利润-1669.4万至-2504.1万元，同比转亏。此前，中科金财还发布了2019年度业绩快报，公司当年净利润受大额计提影响同比增长-3288.03%。

　　大额计提致净利润暴跌

　　中科金财在公告中表示，公司2020年一季度净利润转亏主要系此次新冠肺炎疫情在较大程度上延缓了公司业务的实施、交付和验收等进度所致；而2019年亏损则主要受对子公司大额计提所致。

　　2019年度业绩快报显示，中科金财报告期内实现营收16.72亿元，同比增长12.57%；净利润-2.62亿元，同比增长-3288.03%。中科金财方面表示，公司多家子公司报告期内的业绩与预期净利润存在差异，包括天津中科、中金财富和华缔资管等计提商誉减值准备2.85亿元；此外，公司还对后两家子公司持有的信托产品计提减值准备3697.41万元。

　　值得注意的是，中科金财自2017年以来已连续三年对天津中科计提商誉减值准备。2014年11月，中科金财作价7.98亿元收购滨河创新(即天津中科)，形成商誉6.24亿元。2014至2016年，天津中科分别实现净利润6276.22万、7269.22万和8714.46万元，完成率分别为102.89%、100.27%和100.75%，“踩线”完成业绩承诺。

　　不过，自2017年起，业绩承诺期结束的天津中科业绩“变脸”，连续三年业绩未达预期。数据显示，2017至2019年，中科金财分别对天津中科计提商誉减值准备3亿、4356.69万和2.81亿元。至此，中科金财收购天津中科所确认的商誉计提完毕。

　　对于中科金财连续三年对天津中科进行大额商誉计提的行为，多名投资者在互动平台表达不满，并质疑其是否存在内部利益输送或财务“大洗澡”的情形，不过中科金财也回复“不存在所提及的问题”。有投资人士表示，计提商誉减值损失是常见的高管掏空上市公司的一种手段，虽然中科金财有具体的计提减值原因，但连续三年计提对股东来说也有一定风险。

　　值得注意的是，天津中科原核心人员徐灵慧等涉嫌职务侵占，损害公司利益，目前正在公安机关的刑事侦查过程中。

　　5倍溢价再收购

　　就在大额计提收购天津中科形成的商誉之际，中科金财又于去年末以2.5亿元现金收购北京志东方100%股权。公告显示，此次交易采用收益法评估，相对于评估日标的公司股东全部权益的账目价值4216.61万元，增值2.08亿元，增值率高达493.97%

　　资料显示，北京志东方主营业务为智慧教育解决方案，客户群体覆盖高等教育、普通教育和职业教育等。中科金财曾表示，此项收购有利于增加公司盈利能力，延伸公司产业链布局，实现资源整合与业务协同，有利于公司长远发展。不过，仍有投资者对中科金财大额计提商誉事宜表示心有余悸。

　　公告显示，北京志东方2018年实现营收2490.8万元，净利润109.52万元；2019年前三季度则分别实现营收、净利润3652.38万和1550.31万元，净利润暴涨。其2019至2021年业绩承诺则为净利润1800万、2200万和2700万元。

　　不过，中国网财经记者注意到，近年来多有企业试图通过收购进军教育行业，但有不少企业陷入亏损，并呈现出“收购-计提-亏损”的路径。虽然北京志东方并未从事在线教育，但其主业为向客户提供智慧教学云平台解决方案、智慧校园解决方案、校园GIS空间数据系统解决方案、大数据解决方案、网络及IT解决方案等，仍有相当关联。

　　投资收益高于净利润

　　数据显示，中科金财营业总成本多年高于其营业总收入。2017年至2019年9月末，中科金财营业总收入分别为12.26亿、14.86亿和9.55亿元，营业总成本则分别为15.59亿、16.07亿和10.03亿元。同期公司投资收益则分别为7430.49万、1.1亿和1.76亿元，净利润则分别为-2.58亿、-1295.01万和9921.75万元。

　　投资收益丰厚业绩的另一面，则是中科金财不断下降的毛利率。同花顺数据显示，近三年来中科金财毛利率一路下滑。2017年至2019年9月末，其毛利率分别为28.81%、19.65%和14.73%。2019年半年报显示，其各行业客户的毛利率均出现下滑。其中金融行业毛利率降幅最大，同比下降达21.38%，企业客户毛利率下降17.38%，政府及公共事业客户下降2.33%。

　　此外，中科金财经营活动产生的现金流量净额也长期为负。2016年至2019年9月末，中科金财在此15个报告期中，有13个报告期末录得负值。其货币资金规模期间也呈现大幅走低的趋势。

　　中国网财经记者就上述问题先后致电致函中科金财，截至发稿尚未收到对方回复。