浙商证券净利增速低于营收增速 董事长吴承根“二次创业”或将更加艰难

　　3月18日晚间，浙商证券披露了上市券商首份2019年年报。年报显示，公司全年营业收入56.59亿元，同比增长53.17%;归属于母公司股东的净利润9.68亿元，同比增长31.29%。

　　其中，期货业务对浙商证券营收贡献较大，但该业务成本上升较快，利润率较低。截至2019年末，公司的净资本为125.11亿元，较上年同期下降4.26亿元，降幅3.29%，在一定程度上面临补充资本金的压力。

　　2019年，公司收入增量主要来自于期货业务，实现收入27.24亿元，同比增长85.19%，在营业收入中占比达48.13%。期货业务对于营收贡献较大，但该项业务整体毛利率仅为6.60%，在一定程度上导致了浙商证券2019年净利润增速慢于营收增速，如果这一趋势继续延续，势必将影响对公司利润产生不利影响。

　　除此之外，浙商证券控股股东浙江上三高速公路有限公司所持有的约21.25亿股将于2020年6月29日解禁，占解禁后流通股的63.74%。若以3月23日收盘价9.98元/股计算，解禁参考市值达212.08亿元。

　　据悉，浙商证券前身为金信证券，第一大股东浙江上三高速公路有限公司持股63.74% ，是浙江省国资委下的证券公司，2017年6月A股上市。2016年-2018年，公司归母净利润分别为12.41亿、10.64亿、7.37亿，同比增长-32.36%、-14.29%、-30.70%。

　　根据其年报资料显示，董事长吴承根为1965年7月出生，硕士学历。1983年7月至2006年1月先后在中国人民银行浙江省分行、国家外汇管理局浙江分局、浙江省人民政府证券期货监管办公室、中国证监会浙江监管局工作；2006年2月至2006年6月任浙江省人民政府金信证券重组工作组常务副组长；2007年1月至今在浙商证券工作，现任浙商证券董事长。

　　吴承根2018年报致辞中曾为浙商证券定下目标：“2019年，是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年，也是公司推进‘稳步进入全国证券公司第一梯队’行动计划的开局之年，正式提出‘二次创业’的推动之年。”

　　纵观整个券商行业，国内头部证券公司不断聚集优势资源，行业集中度进一步提升。营业收入和净利润尤为明显，行业前十名证券公司的市场占比持续提升。在行业集中度持续提升的情况下，头部证券公司在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备和人才队伍建设等方面的优势更加明显。

　　目前情况来看，浙商证券并没有跻身全国证券公司第一梯队。当前，经纪业务和期货业务同质化严重，想要依靠这两项业务增长跻身全国证券公司第一梯队明显不现实，如果浙商证券不能在短期内采取有效措施，“二次创业”或将更加艰难，公司与“第一梯队”的差距也将越来越大。