震荡市 券商股竟然飙了！3042点以来 已有65亿资金抄底券商ETF

　　今日早盘，沪深两市偏强震荡，券商板块表现强劲。截至上午收盘，上证综指上涨0.30%，深证成指0.47%，创业板指上涨0.61%。其中，申万证券板块上涨1.06%，表现突出；个股中，中国银河、华泰证券分别上涨4.47%、2.65%，红塔证券、中信证券等涨幅也超1.5%。

　　今日早盘涨幅居前的证券板块个股

数据来源：wind

　　11月29日晚间，中国证监会答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时表示，下一步将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。针对“以社保基金、汇金、中投相结合的方式大幅加大对国有大型头部券商资本投入”的建议，中国证监会将在依法合规的前提下，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。

　　不过，券商板块走势难言“反转”。不过，自上证综指在9月16日创下近期高点3042.93点后，尽管券商板块连续调整，资金仍持续流入相关ETF。截至11月29日，期间国泰、华宝、南方3只券商ETF资金合计流入超65亿元。

　　业内人士建议，可着眼中长期关注龙头券商、金融科技等个股，券商板块的整体性大行情还需要市场整体转暖。海通证券荀玉根则表示，2020年科技、券商将表现更优。

　　沪指3042点以来65亿资金抄底券商ETF

　　截至11月29日，今年以来申万二级证券板块指数上涨34.70%，整体表现来看，在32个申万二级行业中涨幅居前，仅次于电子、计算机和食品饮料。但是券商板块近期表现并不出色。

　　今年以来申万证券板块走势

数据来源：wind，截至12月2日上午收盘

　　上证综指在9月16日创下近期高点3042.93点后转入调整，券商板块也跟随大盘震荡下跌，9月16日至11月29日，申万证券板块下跌达12.69%。

　　正是从9月16日以来，资金连续流入券商ETF。Wind数据显示，9月16日至11月29日，券商ETF成为资金净流入最多的A股ETF。

　　具体看，国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF份额分别增加38.41亿份、22.60亿份、9.67亿份，增幅均超40%，以区间成交均价计算，资金分别净流入36.18亿元、20.23亿元、8.70亿元，包揽A股ETF资金净流入榜单前三名，合计净流入65.11亿元。

　　从更长的时间看，今年依旧是券商ETF份额增长的大年。以最新份额达133.77亿份的国泰中证全指证券公司ETF为例，去年其份额增长28.77亿份，增幅393.95%。但截至11月29日，今年以来国泰中证全指证券公司ETF份额增长97.70亿份，增幅达270.84%，保持快速增长态势。

　　今年以来国泰中证全指证券公司ETF份额变化(周度) 数据来源：wind，截至11月29日

　　海通证券荀玉根：2020年推荐科技+券商

　　资金持续入场券商ETF是否成为券商板块再度启动的前兆？“休息”多时的券商板块后市走向如何？

　　一位私募人士表示，今日早盘券商板块发力，受利于政策利好，但政策整体更利好于头部券商，但整体大行情还需要市场整体转暖，当市场整体表现不好时，券商较难出现系统性行情。

　　某公募基金分析师表示，就券商板块投资机会而言，可以从三个方面选股。一是龙头券商，其强者恒强态势明显。二是考虑到券商业务同质性较强，可以选择有自身发展特色和成长空间的中小券商，如互联网券商等。三是为券商提供服务支持的金融科技类个股。从目前情况看，布局券商宜着眼中长期。

　　海通证券荀玉根则认为，展望2020年全年，科技、券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业，而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。就券商而言，金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。当前中国需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展。在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。预计未来各类政策不断落地，大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。此外，随着牛市第二波上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升。

　　沣京资本进一步指出，短期来看，年底市场面临投资者兑现压力和整体资金偏紧的压力，在没有很强的外部政策推动下，市场很难有大级别的行情，但微观经济基本面出现了一些向好的变化，使得股票市场结构也有一定的调整，这种迹象能否持续还需继续观察，但从着眼于明年布局而言，年底这种变化可能是进行结构优化的有利时机。中长期来看，对中期趋势相对乐观，短期市场有所波动，继续保持中性偏积极的仓位。